原油:美国原油产出放缓 减产延续助涨油价

中宇资讯 深度观察

外盘时间3月11日至3月14日当周,欧美原油期货价格再度向上突破,整体涨幅较前周扩张,维也纳联盟减产主导上行趋势,同时美国对委内瑞拉和伊朗的制裁效果开始显现,委内瑞拉大规模断电也影响了石油出口,全球性的供应趋紧令油价走强,而美国原油产出放缓的迹象令市场多头信心提振,上周WTI期货价格涨幅显著,持续刷新年内价格高点,WTI-Brent价差明显收窄。

细节方面,美国能源信息署(EIA)周三(3月13日)公布报告显示,截至3月8日当周,美国原油库存减少386.2万桶至4.491亿桶,市场预估为增加265.5万桶。前周俄克拉荷马州库欣原油库存减少67.2万桶,连续3周录得增长后再度录得下滑。虽然美国精炼油库存增加38.3万桶,连续3周录得下滑后再度录得增长,市场预估为减少185.8万桶,但美国汽油库存减少462.4万桶,连续4周录得下滑,且创2018年10月26日当周(20周)以来最大降幅,市场预估为减少253.2万桶。此外,前周美国国内原油产量减少10万桶至1200万桶/日,自记录高位下滑。

沙特政府消息人士近日透露称,沙特计划在4月会议上推动延长减产行动,从而稳定原油价格。沙特方面表示,4月该国原油出口将降低至不足700万桶/日,意味着届时沙特的原油产量将比减产承诺目标1031.1万桶/日低了大约30%,减产幅度约达到200万桶/日。

美国炼化行业进入去库存周期,原油产量下滑且炼厂开工率调高,周内API及EIA原油库存数据均出现大幅下降,夏季驾车高峰将帮助成品油库存进一步消化,美国原油库存的累积阶段可能将告一段落,这将对欧美油价形成后续支撑。不过近期原油市场仍然存在负面压力,首先中美贸易谈判不确定性增强,短期达成最终协议概率下降,另外全球经济增长放缓以及欧佩克调低需求前景预期也抑制了油价上涨空间。

OPEC 3月月报披露,OPEC成员国2月原油产量下降22.1万桶/日,至3055万桶/日,这远低于1月79.7万桶/日降幅。由于遭到多国制裁,委内瑞拉产量大降14.2万桶/日,目前产量略高于100万桶/日,约为两年前的一半。沙特原油产量下降了8.5万桶/日,2月产量1010万桶/日。沙特方面近期表示将继续高强度减产,并将进一步削减原油出口至700万桶/日下方,这意味着其减产规模将继续扩张,这对油价形成了强劲支撑。

价格方面,外盘时间上周四纽约商交所原油期货WTI收盘价58.61元/桶,较前周五涨2.54美元/桶,涨幅4.53%;周四伦敦洲际交易所原油期货布伦特收盘价67.23美元/桶,较前周五涨1.49美元/桶、涨幅2.27%。外盘3月11日至3月14日四个交易日,WTI收盘均价57.63美元/桶,较前周涨1.21美元/桶、涨幅2.15%,布伦特收盘均价67.01美元/桶,较前周涨1.10美元/桶、涨幅1.66%。布伦特、WTI四日均值价差9.38美元/桶,较前周收窄0.12美元/桶。

后市判断,美国原油进入去库存阶段将支撑油价,短期美国原油产出扩张的忧虑可能得到缓解,这有机会促使美原油油价进一步推升,进一步收窄与欧洲油价的差距。委内瑞拉、伊朗石油制擦的影响将进一步凸显,但多国正在谋求对伊朗原油进口的豁免延期,同时能源机构调低石油市场远期需求令市场承压,而主要经济体经济走软也导致风险资产承压,中宇资讯判断下周期内欧美原油期货仍存上涨空间,不过受多方利空制约上行空间受限,布伦特价格将突破68美元后重归盘整。

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