本周外汇市场美元指数下行趋势和意愿明显，操作手法老道的娴熟性依旧有标的，但最终收盘为上升态势。一周美元指数基本稳定在97点水平，周末上升到98点。其中周一和周五为97.8168点和98.2642点；区间最高是98.3147点，最低为97.6789点。一周欧元兑美元汇率稳定1.10美元线上，相对稳定偏上清晰。英镑兑美元汇率保持上升态势，基本稳定在1.28-1.29美元。瑞郎对美元汇率稳定在0.99瑞郎，变化较小。日元对美元汇率保持108日元水平，升贬不确定。加元对美元汇率偏向贬值，区间在1.32-1.33加元。澳元兑美元汇率上升不足，区间在0.67-0.68美元。新西兰元兑美元汇率保持0.64美元，有过0.63美元区间。我国人民币对美元汇率趋向贬值继续，其中在岸人民币从7.0260元下行至7.0391元贬值依旧；区间最高为7.0078元，最低为7.0478元。离岸人民币从7.0223元下行至7.0393元偏贬值；区间最高为7.0013元，最低为7.0575元。其中离岸振幅依然大于在岸，偏贬值趋势明朗。
本周外汇市场美元指数下行趋势和意愿明显，操作手法老道的娴熟性依旧有标的，但最终收盘为上升态势。一周美元指数基本稳定在97点水平，周末上升到98点。其中周一和周五为97.8168点和98.2642点；区间最高是98.3147点，最低为97.6789点。一周欧元兑美元汇率稳定1.10美元线上，相对稳定偏上清晰。英镑兑美元汇率保持上升态势，基本稳定在1.28-1.29美元。瑞郎对美元汇率稳定在0.99瑞郎，变化较小。日元对美元汇率保持108日元水平，升贬不确定。加元对美元汇率偏向贬值，区间在1.32-1.33加元。澳元兑美元汇率上升不足，区间在0.67-0.68美元。新西兰元兑美元汇率保持0.64美元，有过0.63美元区间。我国人民币对美元汇率趋向贬值继续，其中在岸人民币从7.0260元下行至7.0391元贬值依旧；区间最高为7.0078元，最低为7.0478元。离岸人民币从7.0223元下行至7.0393元偏贬值；区间最高为7.0013元，最低为7.0575元。其中离岸振幅依然大于在岸，偏贬值趋势明朗。
一周主要货币表现如下：
1、经济数据利好，政治压力仍存――本周美元指数4天窄幅调整，反弹集中于周五。主要原因是美国经济数据相对欧元区凸显稳健扩张的优势，制造业、服务业、房地产和消费市场活跃程度远比欧洲优异；此外，美股美债两大市场组合稳定信心，基本面偏乐观对美元的支撑作用较强；但特朗普弹劾调查案并未结束，美元升值有节制。下周重点一方面是美国耐用品订单、PCE通胀及第三季度GDP年率修正值，另一方面是美联储主席鲍威尔讲话和经济状况褐皮书。预计美元有延续反弹的可能，但周五美国提前休市或对其有所节制值得关注。
2、多空因素对冲，改善预期存疑――本周欧元兑美元整体贬值，欧元基本面虽然较为复杂，但美元主导性依旧是核心影响因素。欧元区11月制造业PMI数据持续出现好转，提振了欧元区经济预期回暖的预期，但周三公布的欧央行11月金融稳定评估报告却提示欧元区国家债务问题依旧严重，货币政策对此改善的困难度非常大。因此市场对欧元区经济能否触底反弹存在争论，表面好转的经济数据存在短线发酵利好，但难以形成中期预期。下周美元波动将持续扮演影响欧元核心因素，技术面偏贬值指引预示欧元短期反弹已经结束，新一轮调整空间或将打开。
3、技术难有反转，大选预期不变――本周英镑震荡贬值，市场仍关注英国大选动态，但情绪趋向平稳使得英镑窄幅波动，方向不明朗。据最新民调显示，英国执政保守党所获支持率为42%，领先工党10个百分点，市场预期约翰逊胜选概率较大，这是英镑维持高位调整的基础因素之一。自英国筹备大选以来，其变数始终有限；但以目前态势看，市场技术短线发挥频繁，这说明市场对大选结果预期保持一致，英镑维持调整或是主要走势。
4、避险情绪回落，瑞郎顺势下行――本周瑞郎对美元震荡走低，最后两天贬幅明显；瑞郎对欧元有4天表现贬值，但幅度有限。瑞士10月贸易顺差不及前值，同时10月季调后进出口实际月率均远不及前值，其中出口月率由正转负，但是瑞士第三季度工业产出年率8%，远高于前值预期。由此可见，瑞士经济实力仍旧强劲，但是受贸易事态以及瑞郎升值等因素影响略显疲弱。周内欧元区制造业表现有所回暖，加之政治事态稳定、股市持续高企，市场避险情绪有所减缓，因此瑞郎相对贬值。欧央行行长拉加德呼吁各国政府采取行动以抵御经济风险，如果欧元区内部能就财政政策达成一致，未来欧元区经济或将起死回生。
5、突发事件搅动，快速贬值投机――本周加元整体贬值，尤其周二、周三两日连续快速贬值且幅度较大，主因加拿大国家铁路公司约3200名工人因工作与医疗福利举行罢工，这引起市场对加拿大未来出口的担忧，特别是加拿大对华出口猪肉以及天然气行业影响较大。内部经济数据表现不及预期，其中9月制造业新订单月率下滑2.7%较为明显； 而美元小幅反弹对加元形成侧面压制。下周关注加拿大贸易数据与9月GDP指标，这对加元未来贬值空间关联紧密。与此同时，加拿大对华贸易与全球贸易局势有关，中美贸易前景仍是不确定因素，短线市场情绪与投机行为较为异常，未来回归加拿大经济与石油价格是加元主导方向。
6、贸易局势起伏，区间震荡整理――本周澳元震荡偏贬，跌幅0.4%。根据外媒最新调查结果，澳大利亚经济第三季度预期增长0.6%，之前预估增长0.7%，澳元整体承压于澳洲不佳的经济状况。周二澳洲联储公布11月货币政策会议纪要，用词明显偏悲观，市场增加对12月份降息的预期，澳元走低。本周贸易局势仍充满不确定性，消息好坏不一，令澳元难以获得持续性上涨。下周澳洲联储主席将就“非常规货币政策和来自海外的经验教训”发表演讲。市场也将会重点关注澳洲联储是否会推出量化宽松政策。预计澳元如果走弱并跌破0.6772，将进一步下行。
7、市场警惕慎行，走势平稳整理――本周新西兰元走势平稳，在0.64美元附近小幅震荡。新西兰近期基本面走稳，10月服务业PMI公布值55.4，为今年新高，然而对新西兰元汇率提振有限。第三季度PPI输入年率与输出年率不及前值，市场对此反应并不强烈，新西兰元持续其横盘整理趋势。一周总体市场较为平静，下周由于美国感恩节，纽市交易频率或较少，新西兰元波动幅度将相对较窄。从技术上看，新西兰元目前仍有下跌调整至0.63美元的可能性，具体情况仍需看向12月中美贸易的最终定局，以及澳联储利率决议，较宽松的澳联储货币政策或使新西兰元未来在0.64美元以下震荡或下探。
8、技术调整依旧，汇率有所回升――本周日元对美元汇率区间震荡较为明显，技术上对109日元整数水平测试失败，因此短线汇价区间整体反弹至108日元水平。从经济表现看，日元仍存在贬值预期，主因周四公布的日本10月CPI表现一般，凸显日本央行压力。但由于日元短线技术调整以及对未来贬值的铺垫，因此日元整体升值脱离了经济基本面。下周日元技术调整仍将继续，但市场信息对日元的参考也存在，价格上需要关注能否回归至109日元水平附近。
9、港股支撑经济，保住港币汇率――本周港币对美元略微震荡升值，收盘价和开盘价几近持平。在香港社会事件不断发酵过程中，HIBOR和LIBOR利差持续扩大，港币纵使在汇率联系制作用下，也理应快速贬值。然而，周内港币表现的坚挺，一方面有跟随美指趋势迹象；另一方面也有港股的支撑可能性。近期大量资金流出香港，却未影响到港股的表现，阿里巴巴也即将在港股上市，从而有支撑到香港经济。下周将关注港股、HIBOR和LIBOR利差及社会事件的影响，预计港币在力求稳定。
10、外部压力增大，人民币小贬值――本周在岸、离岸人民币走势平稳、小幅贬值，与我们上周的预测汇率“总体走平”较为一致。主要受外围市场影响：首先，美国PMI数据良好、美联储会议纪要排除继续降息，美元指数反弹、非美货币普遍贬值。美元相对走强压制人民币走向贬值。其次，香港事件再起波澜，美国国会参议院通过“香港人权与民主法案”，给中美达成第一阶段贸易协议带来了不利影响。这也将造成人民币汇率贬值。下周中美贸易协议仍然是汇市最重要的扰动因素。临近中美新一轮加征关税时点（12月15日），贸易谈判进程可能加快，要对此事件的汇率冲击有所预防。此外，美国经济基本面支持美元难下，这将持续给非美货币及人民币形成压力。除发生异常突发事件之外，预计下周人民币总体继续小幅走弱。
11、风险波动收窄，支撑仍旧有力――本周国际黄金期货价格先涨后跌，整体波动区间位于1450美元关口上方。周内美国经济整体表现较好，尤其是房地产数据，尽管美股微微回落，但是美国经济稳定性仍旧不容置疑。同时特朗普的弹劾听证会也在周内进行，目前来看“弹劾门”一事尚未引起美国政治波动，但仍需谨慎等待、观察后续事态发展。总体而言，周内市场风险波动较低，市场避险情绪有所回落，因而黄金价格走低；但是风险性因素并未完全消除，尤其是当前中美贸易谈判再无后续发展，未来如何发展值得重点关注。
12、贸易预期不明，收窄缺乏方向――本周纽约与伦敦两地石油价格波动幅度加大，周线收窄偏跌，周初市场对中美贸易无根据乐观态度回归理性，油价短期下跌；周三美国EIA原油库存数据再次录得增加，但库欣地区减少229.5万桶较为显著，由此判断美国原油出口前景较好；叠加OPEC有望继续延长减产协议，油价于周三开始反弹。短期情绪化因素逐步消散，油价回归理性难以改变上涨阻力，未来制造业改善与原油需求是油价的重点。另一方面，美国对于原油市场的争夺与油价的把控能力较强，关键时点的反弹与企业利润相关，因此，石油价格下跌空间仍旧有限。
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