？？ 11月以来各指数表现较为弱势，走势上易受利空消息影响，18日和19日两天的阳线增添了做多信号，但整体上做多意愿并不强烈，且从成交量上也没有明显突破，市场情绪较为脆弱。
？？ 11月以来各指数表现较为弱势，走势上易受利空消息影响，18日和19日两天的阳线增添了做多信号，但整体上做多意愿并不强烈，且从成交量上也没有明显突破，市场情绪较为脆弱。
再融资新规短期影响市场情绪。11月8日，证监会修改再融资新规，放宽了发行定价折扣率、缩短股份锁定期，并且非公开发行股票不再适用“减持新规”，减持时长大幅缩短。市场对此反应悲观，一方面再融资新规可能造成资金分流，另一方面更为快捷的退出容易对二级市场造成压力。
经济下行压力加大，限制指数反弹高度。10月金融数据低于预期，其中居民消费疲软，未来社融存量增速仍有回落压力。受猪肉价格影响，CPI快速上行也一定程度上限制了我国货币宽松的节奏。从上市公司企业业绩来看，大蓝筹和中小股票之间的差距也有所扩大，整体上，基本面无法支撑股指有突破性的上涨。
股票市场短期受到央行公开市场操作提振。11月5日操作的MLF下调5BP，打开了利率下降空间，股票市场受到提振。11月18日，央行开展7天期逆回购操作，中标利率下调5bp，略超出市场预期。可以看出，央行在加大逆周期调控力度，继续引导市场利率下行，切实降低实体经济融资成本。
外资基本保持持续净流入，对股市有一定支撑。截至11月20日，本月外资共流入269.67亿元，日均流入约19.3亿元，这一定程度上和MSCI将于11月26日收盘后再次将A股大盘纳入因子从15%提升至20%有关，A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重将分别达到12.1%和4.1%，预计将带来主动加被动共约350亿到400亿美元。
2019年11月8日，经国务院同意，证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。归纳起来就是一个沪深300、两类期权（股指和ETF）、三种合约（深、沪、中金所），预计最快12月沪深两市的300ETF期权以及沪深300股指期权将正式上市交易。
2015年我国上市了第一个金融期权50ETF期权，此次上市的沪深300ETF期权可以看成是一个延续，而中金所的股指期权是另一个新的开始。
我们认为，股指期权设计展示了它的许多特点：1.现金交割的便利性。结算时只需对盈亏部分采用现金结算而不需要用大量资金去行使期权。2.股指期权合约价值是300ETF期权合约价值的10倍，套期保值更加方便。3.行权价格间距更小，选择更灵活。当前沪深300股指当月和下两月期权合约刚上市时能够挂出约16个左右行权价格，而300ETF期权合约能挂出9个行权价格。
股指期权和股指期货一样也可以用来实现风险对冲，和期货相比的好处在于可以继续享受标的物价格波动带来的收益，不足之处是有时间成本。
股指期权的推出有助于保险、社保、养老基金等长期资金以配置的方式进入股市，长期利于股市上涨。短期来看，经济下行中股市反弹高度受到限制，政策方面预计将继续加大逆周期调控，当前并无较大的利好让指数上一台阶，预计仍以中性偏振荡为主，策略上以防御为主，操作上以观望为主。
（作者单位：申银万国期货）
？？
本文内容仅代表作者观点，不代表本站立场，如若转载，请注明出处：https://www.fx220.com/redian/qihuo/35997.html
相关推荐
-
伦敦金的操作技巧有哪些？
说到伦敦金，肯定会有用户想要知道操作技巧，但是我们要记住适合别人的不一定适合自己，所以我们在听到别人的操作行为时一定要静下心来思考一番，在脑海里演练一遍是否适合自己。如果与我们的投资理念相符，那就果断的开始实行，如果不是，那我们就要“取其精华去其糟粕”。
-
美股进入财报时段市场关注 缺乏催化剂黄金走势堪忧
现货黄金周二（10月22日）小幅反弹，美市盘中最高上探至1488.80美元/盎司，金价继续在1490附近的窄幅空间内波动，走势起伏不定。白银小幅下挫，盘中最低触及17.42美元/盎司，银价继续运行在18关口下方。美元从近期的下跌中小幅反弹，美元指数最高上探至97.55，继续运行在98关口下方。
-
两大头部券商预判明年A股“牛” 中信称迎小康牛海通说牛市已上路
本月，券商密集召开投资策略会，A股2020年投资策略也陆续发布。本周已有两家头部券商中信证券(行情600030,诊股)、海通证券(行情600837,诊股)发布2020年A股市场行情研判。其中，中信证券提出2020年将迎来2年-3年的“小康牛”，海通证券研究观点认为“牛市已在路上”。
-
特朗普发表讲话 欧银官员意外放“鸽”欧元很“受伤”
周五(8月16日)亚市早盘，现货黄金短线突然急升，最高逼近1527美元/盎司。美国总统特朗普最新发表讲话，此外，朝鲜方面也传来最新消息，令避险情绪再度升温。外汇市场方面，受强劲的美国零售销售数据支撑，美元指数维持坚挺，而欧洲央行官员的鸽派言论依然令欧元/美元承压。
-
养猪龙头业绩增幅近3倍 高薪聘大学生养猪！
猪价暴涨令10月份CPI飙高，同比上涨3.8%。受春节因素影响，券商预估猪价还将继续高位运行至明年二季度。养猪龙头牧原股份(行情002714,诊股)业绩大增，年内股价上涨超2倍。
-
白银投资中的浮动盈亏是什么？
对于每一位白银投资者来说，交易单有所盈利，实现资产增值是他们的最终目的，因此，账户上的盈亏往往更受关注。那么，在现货白银投资中，浮动盈亏是什么，应怎样计算呢?请看下面的内容。
-
中国9月末外储规模30924亿美元 央行连续10个月增持黄金
央行10月6日披露，中国9月末外汇储备规模为30924亿美元，前值31071亿美元。9月末黄金储备为6264万盎司，环比增长19万盎司，为央行连续第10个月增持黄金储备。
-
现货白银交易手续费是多少？
现货白银是一种用低成本就能快速获得高回报的国际性质贵金属投资产品，投资者通过白银价格涨跌买进卖出，从中赚取差价赚钱。为了实现利益最大/化，投资者可不能忽略现货白银交易中所涉及到的成本费用，如交易手续费。
-
国宝熊猫邮票纯银珍藏版
国宝熊猫邮票纯银珍藏版 全套共14枚纯银邮票，全套共165克999纯银【发行单位】中国邮政集团公司邮票印制局、 国家金银制品质量监督检验中心。 1.权威性–中国邮政、上…
-
股票质押回购风险再度来袭 被动减持公告纷至沓来
近期大盘震荡下行，前期机构抱团的“核心资产”出现明显调整，从市场情绪来看，市场信心明显不足。而值得注意的是，“核心资产”的调整，也带动了其他个股的调整，使得此前脱离投资者视线的股票质押风险再度爆发，近期包括骆驼股份(行情601311,诊股)、正业科技(行情300410,诊股)在内的公司发布公告称，公司股东股票质押式回购业务触发违约条款，导致公司被动减持股份。此外近期多家上市公司宣布补充质押。
