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券商们说:5G新能源汽车金融大有可为

  对于2020年市场,业内观点普遍乐观,在此预期之下市场机会也将较2019年有所提升。就各大券商观点来看,2020年对5G、新能源汽车、金融、集成电路、基建等板块集中看好。

  对于2020年市场,业内观点普遍乐观,在此预期之下市场机会也将较2019年有所提升。就各大券商观点来看,2020年对5G、新能源汽车、金融、集成电路、基建等板块集中看好。

  ■本报记者 林珂 摄影 李里

  5G:运营投资进入高峰

  随着牌照发放,商用套餐正式开启,中国已正式进入5G时代。可以看到,2020年5G将迎来规模建网,关注运营商资本开支进入新一轮上升期的周期性投资机会和供应链替代升级的结构性投资机会。

  5G主题投资分为“预期―预期落地―业绩落地”三部曲,2020年5G 开始规模建网,整体板块投资进入预期落地到业绩落地的转换期。国金证券(行情600109,诊股)分析师唐川表示,参考2G至4G时期海内外设备商的股价表现,我们发现每次通信设备投资高峰来临时,主设备商市盈率都会迎来50%-100%的大幅增长。预期在2021年运营商投资高峰来临前,板块估值有望持续提升。

  从终端产品来看,在智能手机整体呈现疲软现状下,高性价比的5G终端陆续发布,终端厂商之间或打响价格战以抢占市场。可以看到,2019年四季度各大厂商相继推出5G终端,随着多款5G终端陆续发布,有望推动5G加速落地。

  有行业分析师认为,5G涉及产业线条较长,投资者可重点关注三条投资主线:第一是受益5G网络构建加速的设备供应商及其零件供应商,如中兴通讯(行情000063,诊股)(港股00763)、烽火通信(行情600498,诊股)、大富科技(行情300134,诊股)、通宇通信等;第二是关注受益于数据流量价值深度挖掘的相关标的,如光环新网(行情300383,诊股)等;第三是关注受益于通信承载网升级和IDC资本开支回暖的光模块产业链,如天孚通信(行情300394,诊股)、光迅科技(行情002281,诊股)、中际旭创(行情300308,诊股)等。

  潜力股精选

  中兴通讯(000063)海外市场不断突破

  公司国内市场地位稳固,海外拓展积极,期待5G红利释放。公司持续加大5G研发投入,近5年来研发费用率保持10%以上高水平,目前公司已经位列全球专利布局第一阵营,是全球5G技术研究、标准制定主要贡献者和参与者。公司向欧洲电信标准化协会披露首批标准必要专利超过1400族。公司的技术标准话语权提升显著,是助力未来增长的重要护城河。西部证券(行情002673,诊股)指出,在国内市场,公司作为本土厂商有望保持领先的市场份额,深度受益国内5G建设红利,助力公司全球份额提升。另一方面,凭借技术和成本优势,公司海外市场不断突破,未来持续增长值得期待。

  烽火通信(600498)完成芯片模块布局

  公司从2016年启动5G核心技术预研,并以5G为契机,完成从芯片、模块、系统设备的软件端到终端,经过多年的技术创新、产品开发和测试,公司5G承载解决方案已经达到商用条件,整装待发。作为5G光传输核心龙头,公司有望率先受益于5G新一轮传输网建设。长江证券(行情000783,诊股)指出,随着5G传输招标启动,行业高景气周期开启,我们预计公司2019-2021 年业绩复合增速将稳定在20%以上。公司估值处于底部位置,配置价值凸显。考虑到未来3年公司重新进入快速增长阶段,同时叠加近期运营商传输设备招标及可转债批文有望近期落地,公司向上确定性强。

  中际旭创(300308)光模块封装能力突出

  公司设计封装技术领先,100G、400G产品布局完整,量产能力业界首位,成本优势突出,客户关系紧密,依然可以维持较高增速。可以看到,全球数据流量依然呈现爆发式增长,光模块向400G升级2019年已经小批量,2020年将批量出货。东北证券(行情000686,诊股)指出,相比4G时期,5G承载光模块全面升级,网络架构演变增加中传环节,基站数量大幅增加,测算承载光模块整体市场达到百亿美元,相比4G大幅增长。公司2008年由3G无线光模块起家,如今战略回归电信市场,客户关系良好,凭借高速光模块封装能力,有望斩获较大份额,带来业绩增量。

  通宇通讯(行情002792,诊股)技术储备丰富

  公司在5G产品的布局方面持续投入研发。随着以美、日、韩为第一梯队的国家引领5G网络建设逐步升温,预计公司作为爱立信和中兴的重要合作伙伴,将重点受益这些市场的建设率先受益。天风证券(行情601162,诊股)指出,过去两年受累国内4G后周期下运营商无线网络建设的放缓,公司业绩有一定承压,但自2019年5G元年以来,随着公司海外市场持续扩展顺利,叠加国内因流量快速增长对4G网络的扩容需求增加,以及5G在2019年逐步进入放量阶段,公司在今年进入快速向上的新阶段。公司前瞻的技术储备和布局有望使公司领先行业成为新一轮产业机会的优胜者,持续看好。

  新能源汽车:充电桩锂电池被重点看好

  随着新能源汽车产品技术持续提升、成本不断优化,其经济性日益凸显,新车型陆续上市为市场提供更多选择,未来新能源汽车产销量有望继续保持高速增长。有行业人士表示,汽车行业电动化趋势确定,特斯拉及上海超级工厂将对我国新能源(行情600617,诊股)行业及供应链产生深远影响;我国新能源整车及动力电池行业有序开放利好行业长期发展,双积分和新能源汽车十三五规划等长效机制持续构建中,产业稳步向好。

  在新能源汽车产业链条上,充电桩普遍被业内所看好。可以看到,充电桩的发展进程在一定程度上关系着新能源汽车产业的发展,就目前来看充电运营企业盈利已开始逐步改善。从需求端来看,充电桩和充电量需求的增量将主要由新能源汽车保有量的增长拉动,其中营运车辆充电需求增长带动快充桩数量和充电量快速提升。易事特(行情300376,诊股)、科士达(行情002518,诊股)、万马股份(行情002276,诊股)、中恒电气(行情002364,诊股)、和顺电气(行情300141,诊股)等充电桩概念股备受关注。

  除充电桩外,锂电池同样是新能源汽车产业链上最受关注的细分领域之一。虽然前三季度在多重压力下锂电池板块利润有所下滑,但随着产业多重底部的到来,板块转暖预期强烈。有分析指出,在后补贴时代,成本与性能综合考验电池厂商,龙头企业的研发和成本管控能力优于尾部竞争者,建议关注宁德时代(行情300750,诊股)、亿纬锂能(行情300014,诊股)、欣旺达(行情300207,诊股)。

  潜力股精选

  科士达(002518)充分受益合资公司

  公司逐渐成长为国内的领先的数据中心基础设施解决方案提供商。公司与动力电池龙头CATL合资成立宁德时代科士达科技有限公司,合资公司未来专注储能PCS、特殊储能PACK、充电桩及“光储充”一体化。双方对本次合作都极为重视,合资公司依托CATL锂电池的技术优势和市场地位以及公司在电力电子转换技术上的深厚积累,未来前景广阔。新时代证券指出,我们看好公司未来数据中心和光伏逆变器业务的稳步增长,储能与充电桩业务在与CATL成立合资公司后,未来有望出现爆发式增长,公司将充分受益合资公司带来的投资收益。

  中恒电气(002364)充电桩进入滴滴供应体系

  公司是滴滴小桔的主要充电桩供应商,滴滴规划纯电车队保有量2020年达100万,小桔充电平台也将同步扩张,将带来持续的充电设备需求。中金公司(港股03908)指出,公司核心看点看于通信电源业务迎来行业拐点,业绩高弹性,其它业务也维持较好增长。5G基站建设提速叠加单站功率翻倍带来通信电源2021年相比2018年可达近5倍的市场空间。IDC市场规模维持近30%增速且大型化趋势明显,利好节能优异的HVDC电源业务。充电桩进入滴滴供应体系,受益运营商充电桩建设提速。电力信息化则受益于泛在电力物联网

  宁德时代(300750)竞争力有望甩开日韩同行

  公司前三季度营业收入同比增长71.7%,净利润同比增长45.65%。前三季度公司装机量约21.4GWh,市占率提升至51.3%,其中第三季度市占率达约64%。综合行业与公司历史库存、装机量等数据,估算第三季度销售出货可能超过10GWh,招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)指出,公司有良好的工程师文化,形成了领先的制造与研发体系,定位于全球市场,已成功卡位一系列国际主流客户,当前正在全球扩张阶段且资产负债表也能支撑其后续扩张。公司未来几年有可能从规模、竞争力上甩开日韩同行。

  亿纬锂能(300014)消费锂离子电池是最大亮点

  公司已经形成“锂原电池+动力储能+消费电池+电子烟(投资)”的梯状业务结构。消费锂离子电池和动力储能电池成为公司未来最大的增长点,锂原电池为公司提供稳健的业绩支撑,电子烟业务为公司带来持续的投资收益。国信证券(行情002736,诊股)指出,公司作为锂原电池龙头,2019-2020年受益于下游ETC行业爆发性增长,此后智能表计和胎压监测市场有望成为另一个“ETC”风口;消费锂离子电池领域公司“金豆”电池赶上TWS浪潮,处于快速扩产匹配下游需求阶段。公司原有圆柱三元产能转向电动工具和电动两轮车市场后客户开拓进展顺利,有望实现产能利用率提升以及盈利复苏。

  金融:中长期配置价值不改

  11月央行相继下调了MLF、OMO利率,LPR利率也对应下降;11月19日召开的金融机构货币信贷形势分析座谈会强调加大信贷对实体经济支持力度,加强逆周期调节,加强结构调整。12月政治局会议再度定调逆周期调节,为银行基本面提供有利环境。

  兴业证券(行情601377,诊股)分析师傅慧芳指出,银行业四季度估值逐渐向2020年切换,行业除了龙头品种保持估值稳健外,二线品种此前也迎来了一定的估值修复。监管机构近期对高成本存款的管控有利于稳定银行负债成本,减轻息差收窄的压力。后续继续关注政策利率引导LPR力度以及无风险利率变动情况。若未来经济数据不出现大幅波动,货币政策边际放松对冲持续,银行板块中长期配置价值不改。个股上建议关注基本面稳定、受监管影响较小的工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)、招商银行(行情600036,诊股)(港股03968);关注基本面改善、弹性较大的平安银行(行情000001,诊股)、兴业银行(行情601166,诊股)、南京银行(行情601009,诊股)、光大银行(行情601818,诊股)等标的。

  从券商行业来看,进入12月以来各大权益类指数逐步摆脱弱势出现温和反弹,市场风偏有所走高,行业权益类自营业务经营环境转暖。同时,随着市场逐步回暖,成交量温和放大,对券商自营、经纪业务将有所提振。中原证券(行情601375,诊股)分析师张洋指出,目前券商板块估值保持低位震荡,距离年内高点仍有较大空间。头部券商喜迎中长期利好,配置良机再现,同时重视弹性券商的波段投资机会。

  潜力股精选

  招商银行(600036)零售业务优势突出

  公司金融科技上的优势突出,本年开始金融科技发展将改善其核心业务指标,从而继续巩固其零售业务优势,提高其估值溢价。中信建投(行情601066,诊股)证券(港股06066)指出,因为随着进入无卡时代,手机APP代替银行卡,同时借力MAU考核激励,零售客户数量会出现几何级数增长。目前1.25亿零售客户,预计未来达到2亿左右。手机APP用户终将成为公司客户,将贡献活期存款,提高活期存款占比;其二、融科技实力增强后,客户画像更加完善,招行对长尾零售客户,积累了近10年的数据,风控模型更加有效,对长尾客户的风险管控能力提升,且高于行业均值,不良率将继续改善。

  平安银行(000001)战略执行成果卓著

  公司虽然重新发力对公业务,但零售型银行定位不变,这与集团战略一致。零售转型步入发力高端客群的2.0阶段,与基础客群相比,高端客群金融需求丰富、客户黏性强、财富规模可观,对银行的价值较大。资产质量方面,对公贷款不良率出现拐点,零售贷款不良率预计优于行业。华泰证券(行情601688,诊股)指出,自2016年启动零售转型以来,公司的“科技引领、零售突破、对公做精”战略目前已步入全新阶段。金融科技为业务赋能,零售再攀高峰,对公则重新发力,战略执行成果卓著。公司对公业务在科技引领、集团鼎力支持下有望再创辉煌,进而打造一个更均衡的新型银行。

  华泰证券(601688)财富管理领域有前景

  公司自上市以来,资本实力和盈利能力加速赶超;受益于清晰的战略定位及极强的战略执行能力,公司发展步伐进一步加快,在稳居证券行业第一梯队的同时,前瞻布局财富管理,已在战略股东引进等方面抢占先发优势。广发证券(行情000776,诊股)(港股01776)指出,受益于清晰的战略定位及极强的战略执行能力,公司近年来发展步伐进一步加快,在稳居证券行业第一梯队的同时,在投行资本化、衍生品领域占据优势。整体来看,当下资本市场加大开放力度,围绕机构业务的局部创新和开拓财富管理业务是我国证券业的必然方向,持续看好公司在财富管理领域的发展前景。

  东方财富(行情300059,诊股)核心业务赋予业绩高弹性

  公司卡位互联网金融资讯端口,完成用户流量的原始积累,并通过不断延伸业务链实现流量变现,推动营收结构持续升级、业绩弹性大放异彩。未来公司将依托行业领先的技术研发投入,以智能化+社交属性的东方财富网APP承接PC端流量,以高性价比的Choice金融终端开发机构客户流量,并联手传统金融机构共享流量,力争重夺流量龙头地位。中信建投证券指出,公司估值处于历史底部。若市场行情能够回暖,公司证券业务营业收入有望再度创造惊喜,基金代销业务也将从中受益,两项核心业务将共同赋予公司业绩高弹性,叠加估值回升因素,公司股价有望迎来戴维斯双击。

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