5分钟看完巴菲特股东大会(6小时极简精华版)

没投谷歌是蠢,投亚马逊是价值投资转向?要不要增持苹果?5G怎么投?会不会投腾讯阿里?可能大举投资中国?比特币玩什么套路?小朋友怎么了解人性?

北京时间5月4日晚间,全球投资人一年一度的盛宴召开!在将近六小时的伯克希尔-哈撒韦公司股东大会上,巴菲特和老搭档芒格回答了投资者的50多个问题。

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华尔街见闻在此为大家了总结了本次股东大会问答看点精华,我们一起来看看。

01

身体是革命的本钱

今年巴菲特将满89岁高龄,芒格已95岁,有人开始担心,今年可能是两位老人最后一次集体亲自主持股东大会。

看到两位老爷子神采依旧,大股东大会上花了6个多小时,滔滔不绝回答投资者问题,见闻君真正明白了什么叫“身体是革命的本钱”!

一位华裔年轻人问,现阶段最珍视什么?芒格立即自嘲说,当然是想活得久一些。巴菲特也说,时间和爱都是金钱买不到的,因为时间不多了,所以要做自己喜欢的事。

02

将在中国做大部署

大会开始前,巴菲特向记者透露,有些中国企业很有趣,遇到好的项目会投。

巴菲特:中国是个大市场,我们喜欢大市场。伯克希尔已经在中国做了很多,但是还不够,未来15年内也许会做一些大的部署。

芒格:我们已经在中国进行了购买,之后还将购买更多,不过现在还不能说。

03

苹果股价太贵了

巴菲特:很满意苹果是伯克希尔的最大科技股持仓,但苹果股价太贵了,希望更便宜一点,这样就能买到更多。支持苹果的股票回购计划,可以增加伯克希尔的持股价值,而且苹果自身是很好的业务。

芒格补充道,他的家人最喜欢苹果设备,最后一个放弃的东西才是苹果。

04

投资亚马逊不改价投理念

巴菲特:我一直以来是亚马逊的粉丝,我一直没买亚马逊的股票,简直是个傻瓜。

上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊,但仍秉承了价值投资的理念。

05

错过谷歌是巨大失误

巴菲特和芒格都认为,他们最大的遗憾之一就是没有购买谷歌母公司Alphabet的股票。

芒格:由于亚马逊CEO贝索斯是”创造奇迹的人”,所以他原谅自己错过投资亚马逊,但不购买谷歌股票是一个很大的错误。“我们只是坐在那里吮吸我们的拇指。我们感到很惭愧。”

06

1000亿美元回购何时发生?

巴菲特:回购规模不是持现规模决定的,如果股价低于内在价值,会毫不犹豫回购,当然不会短期买1000亿美元那么多。如果回购量很大,会在B股上买更多,买B比A可能性大。

07

卡夫亨氏还是好公司

芒格:问题不在于他们减少研发,而是他们对最近一次收购投入的资金有点过多。

巴菲特:卡夫亨氏还是好公司,卡夫亨氏挣的钱比卡夫和亨氏各自六七年前的多。当时花近50亿美元持股卡夫付出价格过高了,尽管卡夫亨氏整体的盈利能力和近70亿美元的有形资产都是不错的。

08

看好页岩油产地

巴菲特:之所以对西方石油投资,就是因为看好页岩油产区二叠纪盆地。美国目前原油日产量1200万桶石油,其中400万桶来自二叠纪盆地,“这令人难以置信”。

09

不担心特斯拉进军车险

巴菲特:一个汽车公司进军保险业务成功的可能性,就好比一家保险公司开始进军汽车领域。车险行业并不容易经营,对于保险业务来说,更担心的是最大竞争对手Progressive公司。

10

接班人是谁?

对于这个问题,巴菲特今年再度选择回避,没有给出接班人的明确答案。他说:“你不能找到两个比Greg和Ajit(两位副董事长)更好的运营经理。他们的成就非常棒。”

11

比特币是赌博设备

股东大会举行前,巴菲特向媒体表示,比特币是一种“赌博设备”,不生产任何实质性的东西,比特币那点有限的用处和欺诈活动有关。

股东大会上,巴菲特称“买比特币就是在那种标着0、00的东西上砸钱。比特币其实就是点燃你们赌博的激情。”“做比特币的人都是数学上不怎么灵光的,他们绝对不会赚太多的钱。”

去年的股东大会期间,巴菲特就曾抨击加密货币,称它不会有好下场,属于没有生产力的资产,它的价值取决于有没有更多人接盘,还把比特币比作“老鼠药”。

12

人性怎么帮助投资?

一个11岁的中国男孩问,巴菲特曾说过,随着年纪增长,越来越理解人性,能不能解释下,了解人性的差异怎么帮助提高投资。

巴菲特:我不是人类行为方面的专家,“我们不能靠读书去学这个,不管智商多高”,必须要通过更多的阅历,更多积累去学。人越老阅历越多,慢慢可以看出人性的一些东西。

芒格:记得李光耀说,看看什么有效,然后就去行动。这一个非常简单的宗旨。

13什么投资最有趣?

巴菲特:以前买过一家鸭子俱乐部的一股,他们总共有98股,后来有人发现他们的地底下有石油,股价就从100美元涨到2.92万美元,可惜后来他们把股票都卖给了石油公司,不然股价可能几百万美元了。

芒格:小时候曾经用1000美元买股票,股价很快涨了30倍,但他在涨了5倍的时候就卖了,他错失的投资是他真正投资的五倍。

14

AI对人类工作影响?

巴菲特和芒格都表示并不担忧自动化对人力工作的侵蚀。

巴菲特:如果对一个200年前的人说,有90%的农业岗位将被消灭,对方会觉得糟糕透顶。但是时代总会变化,企业想尽办法提高效率,可能用自动化来取代人工,但总能找到机会来雇佣更多人。

15

为什么不投指数基金?

巴菲特:都投资指数基金会让公司更容易受到股票市场的冲击,变得不够灵活。

芒格:对于持有大量现金这点,我们做的显得更保守,这样做是合适的。伯克希尔不会犯哈佛基金那样的错误,在市场高点的时候进行大规模投资。

16

不会冒然投资科技公司

巴菲特:我们喜欢护城河,喜欢占据市场主导地位的公司,如果科技公司确实能建立护城河的话,会非常有价值。但我们还是不会自己来投资看不明白的科技股,会雇佣投资经理来投资,因为他们更熟悉这一领域。

有些公司已经丧失了护城河,有的公司未来会很有前景,我们会持续辨别这些有强劲护城河的公司,会拓展公司的信心圈(circle of confidence),但也会待在自己的能力圈里。尽管这有时候会犯错误,但我和芒格不会冒然进入一个新领域。

17

48只股票中有45只上涨

在股东大会开始前,伯克希尔·哈撒韦公布了2019年一季度业绩。

由于股票投资收益明显好于预期,伯克希尔一季度总利润216.6亿美元,远高于去年同期的净亏损11.4亿美元。其中股票投资赚得155亿美元,对金融衍生品的投资赚得6.08亿美元。

巴菲特表示,这得益于标准普尔500指数成份股今年来上涨了15.98%,与此同时,在他持有高达7000亿美元的投资组合中,48只股票中有45只股票上涨,这几乎抵消了自己在去年第四季度的投资败笔。

18

如何看延迟满足?

巴菲特:及时享乐也是种方式,省了钱买30年国债也赚不到多少。如果你能让家庭现在享乐,而不是存在钱包里也不是不可取。所谓延迟满足不是说不提倡去做,但我不觉得很多富人因为有了很多钱就开心。开心和财富不是成正比的。如果你有了50万、100万美元还不开心,你有了500万或者1亿美元也不会开心。

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