可转换债券
可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按照一定比例或者价格将之转换成一定数量的另一种证券，可转换债券通常是转换成普通股票，当股票上涨时，可转换债券的持有人行使转换权比较有利。因此，可转换债券实质上嵌入了普通股票的看涨期权，正是从这个意义上，我们将其列为期权类的衍生产品。
在国际市场上，按照发行时证券的性质，可将其分为可转换债券和可转换优先股票两种。
1，可转换债券是指证券持有者依据一定的转换条件，可将信用债券转换成为发行人普通股票的证券
2，可转换优先股票，是指证券持有者可依据一定的转换条件，将优先股票转换成发行人普通股票的证券。
可转换债券的特征：
可转换债券是一种附有转股权的特殊债券 在转换以前，他是一种公司的债券，具备债券的一切特征，有规定的利率和期限，体现的是债权债务关系，持有者是债券人，在转换成股票后，它变成了股票，具备股票的一般特征，体现所以权关系，持有者由债权人变成了股权所有者。
可转换债券具有双重选择权的特证
一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本。
另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。
双重选择权是可转换债券最主要的金融特征，它的存在使投资者和发行人的风险，收益限定在一定的范围内，并可以利用这一特点对股票进行套期保值，获得更加确定的收益。
可转债的发行条件
公开发行可转换债券的公司除应当符合组织机构健全，运行良好，盈利能力具有可持续性，上市公司的财务状况良好等要求外，还应符合下列规定：
第一，最近3个会计年度加权平均资产收益率平均不低于6%，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。
第二，本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%。
第三。最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息。
可转换债券的要素
1，有效期限和转换期限
就可转换债券而言，其有效期限与一般债券相同，指债券从发行之日起至偿还本息之日止的存续时间。转换期限是指可转换债券转换为普通股票的起始日至结束日的期间。在大多数情况下，发行人都规定一个特定的转换期限，在该期限内，允许可转换债券的持有人，按转换比例或者价格转换成股票，我国《上市公司证券发行管理办法》规定，可转换债券的期限最短为一年，最长为6年，自发行结束之日起6个月后方可转换为公司股票。
2，票面利率或股息率
可转换债券的票面利率（或可转换优先股票的股息率）是指可转换债券作为一种债券的票面年利率（或者优先股票的股息率），
由发行人根据当前市场利率水平，公司债券资信等级和发行条款确定，一般低于相同条件的不可转换债券（或者不可转换优先股票）。可转换债券应半年或1年付息1次，到期后5个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后1期利息。
3转换比例或转换价格
转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股票的股数。用公式表示为：可转换比例=可转换债券面值/转换价格。
4，赎回条款与回售条款
赎回是指在发行一段时间后，可以提前购回未到期的发行在外的可转换债券。赎回条件一般是当公司股票价格在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换债券。
回售是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，可转换债券持有人按照事先约定的价格将所持有可转换债券卖给发行人的行为。
赎回条款和回售条款是可转换债券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件。
5.转换价格修正条款
转换价格修正是指发行公司在发行可转债券后，由于公司的送股，配股，增发股票，分立，合并，拆细及其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降而对转换价格所作的必要调整。
四，附权证的可分离公司债券
根据前面的论述可知，可转换债券实质上是含有嵌入式认股权的债券，从理论上说，将内嵌的权证从主体中分离出来，与主体债券分别进行独立交易是可行的·欧美等国上市公司在发行公司债券时，为提高债券的吸引力，也经常在债券上附认股权证，这些认股权证可以与主体债券相分离，单独交易。在中国证监会发布的《上市公司证券发行管理办法》，规定 分离交易的可转换公司债券应当申请在上市公司股票上市的证券交易所上市交易，其中的公司债券和认股权分别符合证券交易所上市条件的，应当分别上市交易。
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