被提名再担任四年美联储主席的杰罗姆·鲍威尔如今面临着太多政治上棘手的经济问题，而这种局面在美联储107年历史上鲜有先例可循。从帮助经济摆脱百年一遇的全球大流行病，到决定是否创设数字美元，美联储主席面对的棘手话题涉及方方面面。而任何一方面出现闪失，都可能颠覆经济增长局面并引发衰退。
前美联储官员Claudia Sahm称，美联储正面临自25年多以前保罗·沃尔克担任主席以来的“史上最艰难时期”。
而两党立场高度分化的政治环境让美联储工作难上加难。美联储越来越被视为不再超脱于党派纷争之外，此前几名官员的交易丑闻也对美联储的声誉造成了困扰。这是任何美联储主席都要处理的首要任务。但这次的不同之处在于，美联储正面临几十年未见的政策困境。
通胀率远高于2%的目标，劳动力市场状况也远未达到充分就业，这样的组合是2020年美联储推出新货币政策框架，旨在推升数年来低于目标的通胀水平时没有料到的。在物价上涨加速之际，美联储似乎势将考虑加快收缩购债规模。
上周，副主席Richard Clarida、理事Christopher Waller及圣路易斯联储行长James Bullard都暗示可能在12月14-15日政策会议上讨论加快减码的话题。若是加快减码，决策者将更早获得加息的机会。
确保金融稳定
在美联储超宽松的货币政策激励下，投资者对风险的追逐使股市、房价和其它资产价格涨势如虹。结果就是产生了美联储工作人员所谓易使金融系统崩溃的“显著”薄弱点。
加密货币及相关资产的爆炸性增长也给金融系统带来了潜在风险，特别是稳定币兴起为美元的替代支付手段。
创设数字美元？
稳定币大行其道，给美联储带来了效仿中国推出央行数字货币的压力。
支持者认为，这有助于让数百万计没有银行账户的美国人获得金融系统服务，并加快交易和降低交易成本。反对者警告称，这可能导致钱从金融机构流向美联储的数字美元，从而使银行体系枯竭。
前国际清算银行(BIS)经济顾问、对数字美元持怀疑论的Stephen Cecchetti表示，这是“为金融系统的灵魂而战”。
如果决定推进，可能至少得得到国会默许，这又可能使美联储陷入政治上的危险境地。
修复受损声誉
几名决策官员在美联储支撑市场和经济之际交易金融证券的消息被曝光后，美联储诚实管理经济的声誉受到了冲击，让情况变得更加棘手。
这一消息导致达拉斯和波士顿联储银行行长辞职，美联储还对高级官员颁布了严格的交易限制新规，包括禁止购买个股和债券。
这“只是开始，但我们现在还不能放松，”参议院银行委员会主席、领导美联储监察委员会的俄亥俄州民主党人Sherrod Brown在10月21日宣布限制新规后发布声明称。“美国人民需要能够相信美联储是为他们服务的。”
通胀
眼下赫然笼罩在美国消费者头上的是通胀，一项消费者价格指数以20多年来的最快速度增长。这影响着从香皂到冰淇淋等繁多名目。
为了解决这个问题， 美联储可能需要加快从接近零的水平开始加息的时间表。央行已经计划减少债券购买–这在本月帮助提振了固定收益市场；据利率期货市场的价格，预计美联储在6月开始升息。
货币支持的回落可能会导致股市下跌，但专家们表示，鲍威尔与华尔街专业人士的清晰沟通，以及他谨慎的做法将有助于减轻损害。
“如果经济继续改善，无论美联储主席是谁，利率都会上升，”Truist的Lerner说。“鲍威尔有一点就是他更加专注于最大化就业，我们认为他会采取谨慎的态度，并确保不会将利率上调得太快。”
然而，一些人担心鲍威尔低估了通胀的威胁，并将其归因于当前的一些供应链问题，而不是将其视为一个持久现象。
“有很多人认为鲍威尔放纵了通胀，他会在通胀上保持鸽派，但我认为他是市场参与者，不像经济学家，他经历了这些周期，我认为这很重要，”Bokeh Capital Partners首席投资官Kim Forrest说。“作为一个为他人投资的投资者，我很高兴他们让鲍威尔连任。”
Bankrate的McBride预计，美联储的抗通胀措施将在2022年让股市更加颠簸。“从投资者的角度来看，就是坚持下去，”他说。“我们势必会在未来12个月左右的时间内看到更多的波动，回报不会像过去一年左右那样轻松。”
他建议“专注于你的长期目标，只是定期投入，确保依据目标和风险承受进行适当投资”。
退休和401(k)计划
在短期内，确认鲍威尔将连任，有助于股市避免更换美联储主席可能导致的任何崩溃，因为新主席可能会立即改变央行的方向，或者推出陌生而出人意料的政策。
虽然股市周一在消息发布后仅温和上涨，但市场分析师表示，鉴于交易员熟悉鲍威尔，并从过去的新闻发布会和公告中了解他的经济计划和目标，这一宣告可能会支持股市向前发展。
美股上行
“如果鲍威尔意味着更多的连续性和更少的不确定性，那么日常投资者可能会减少风险厌恶，考虑将更多资金从股市拿出用于退休储蓄，”FBB的Bailey说。
对Bone Fide Wealth的Boneparth来说，鲍威尔连任对于理财规划师及其管理的账户有利。“我们知道这对您的投资组合意味着什么，”他说。“维持现状通常会使得与客户的对话更加容易。”
美银策略师看空市场 预计2022年将迎来“利率冲击”
美国银行策略师看空明年市场，呼吁投资者重点保留现金，因为通胀和利率升高将导致全球资产价格走势逆转。
Michael Hartnett等策略师在给客户的一份报告中列出了宏观交易建议，包括做多波动率指标、石油、能源、美元和实物资产。他们写道，在经历了2020年的“增长冲击”和2021年的“通胀冲击”后，投资者要为2022年的“利率冲击”做好准备。
“我们因此看空，并认为来年资本保值将成为主题，”该行策略师指出。
美银的上述预测与高盛、摩根大通等其他华尔街投行的看涨观点形成鲜明对比，后者预计明年股市将以更为平缓的速度继续攀升。
美银策略师警告，当前所处的是一个最非常规的周期，它的结束也“极不可能遵循常规路径”。
他们认为如今的投资背景与1960年代末和70年代初的“早期滞涨”有相似之处。在利好股市的情境下，如果美联储决心让实际利率保持在深度负值，那么资产价格可能会继续走高。
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