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金道投资平台:原油操作,五月展望

上冲的原油

产油国与俄罗斯在内的盟友达成协议,从今年起到6月份每日减产120万桶原油,叠加特朗普意外宣布从5月2日起取消伊朗石油制裁豁免,油价一度飙升至6个月高点,4月25日英油和美油价格一度触及每桶75.60和66.60美元高位。

供给面

协议减产

因沙特和俄罗斯持续减产,供给量的收缩支持了油价加速上涨。2018年12月达成的减产协议下,沙特、俄罗斯分别将原油产量从1100、1149万桶/日降至1014、1135万桶/日。

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(图为彭博资讯统计沙特、俄罗斯产量)

美国原油产量创1230万桶/日的历史新高,但受沙特和俄罗斯等原油产量下降的压制,全球原油供给从9904万桶/日降至9790万桶/日,降幅达114万桶/日。

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(图为彭博资讯统计全球原油产量)

地缘政治事件

受美国制裁,1月以来,伊朗、委内瑞拉原油产量分别由289、122万桶/日降至271、89万桶/日。

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(图为受美国影响的伊、委产量)

受国内爆发武装冲突等拖累,利比亚原油产量由100万桶/日最低降至90万桶/日。

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(图为受内忧影响的利比亚产量)

探讨伊朗制裁

出口切断的影响

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(图为2018与2019年第一季伊朗出口同比图)

伊朗每日生产289万桶原油中,有100多万桶出口,约占全球石油消费量的1%。特朗普试图将伊朗石油出口削减至零的水平,对油价起到多大的作用?起决于2个因素。

躲避制裁

市场几乎不相信伊朗的原油出口会真的降至零,因伊朗可能会通过邻国-伊拉克走私,或以非美元计价的交易方式出售,以规避美国的制裁。

沙特态度

为了填补伊朗供油的缺口,以防止油价飙升,特朗普求助沙特增产。但沙特石油部长法利赫一直在回避答复,因为产油国不希望放弃减产协议来弥补伊朗出口量的缺口。

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需求面

三大机构预测

EIA月报

2019年全球原油需求增速预期下调5万桶/日至140万桶/日。

OPEC

2019年全球石油需求增长预测下调3万桶/日至121万桶/日。

IEA月报

2019年全球原油需求增速预期维持在140万桶/日不变,中国和印度提供支撑。

5月份展望

需求增速下降

根据EIA月报全球原油需求如下:预计2019年美国原油需求将增加25万桶/日,此前为36万桶/日;将2019年全球原油需求增速预期下调2万桶/日至138万桶/日。

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(图为EIA原油供需)

贸易紧张局势

5月5日特朗普升高贸易紧张局势,此举为全球经济投下很大的变数,环球景气若因二大经济体的摩擦而萧条,则全球对原油的需求将大幅缩减,对油价无异是一记重拳。

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(图为美国总统特朗普推特)

结语

5月份影响油价的因素错综复杂,以贸易局势为重中之重,若无法消弥此一纷争,纵使产油国继续减产都无法逆转油价的跌势。

同时大机构下调全球原油需求,对油价是潜在性的利空。因此投资人要密切注意局势的发展,唯有贸易谈判协商成功,油价才有回稳的机会。

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