美股已迎来二次科技泡沫?相较而言积极因素仍占上风

近期全球股市快速下跌引发了市场恐慌 , 在经历了大幅上涨后 , 全球股市可能正面临一个重要的拐点 。 那么 , 究竟次轮股市下跌只是一轮回调 , 还是意味着见顶 , 目前还不得而知 。 但通过回溯过去 , 或许能有所启发 。

近期全球股市快速下跌引发了市场恐慌在经历了大幅上涨后全球股市可能正面临一个重要的拐点那么究竟次轮股市下跌只是一轮回调还是意味着见顶目前还不得而知但通过回溯过去或许能有所启发

美股已迎来二次科技泡沫?相较而言积极因素仍占上风

众所周知,1987年和2008年的金融危机所引发的股市大跌是人们最容易想起来的例子但与近期下跌更相关的例子可能是1998即互联网泡沫的第一次破裂那段时期与目前的股市有一些高度相似的地方比如两段股市均连续走出八年的牛市行情使得整体估值出现泡沫化同时美联储均刚刚开启紧缩周期

近期美股行情与98年行情类似

    Gabelli基金的成长股首席投资官Howard Ward认为近期股市与1998年的股市相类似市场都表现得令人头晕目眩当时是一个高度投机的市场堪比现在的比特币热潮大量个人投资者于牛市末期涌入市场结果纷纷被套在高位此外虽然指数呈现几何级的上涨但却缺乏基本面因素的支撑

就像现在一样,1998年美国的失业率徘徊在历史低点附近消费者和企业信心都在上升美联储正在逐步加息股市的反弹是由科技公司所推动

标准普尔500指数在1997年上涨了31%,1998年最多上涨近22%,这同时也引来了市场已经变得过于自满的警告而近期的美股也发生了类似的情况标普5002017年上涨了19%,2018年以来上涨了7.5%,并引发了类似的担忧

然后就像现在一样估值被推到了极端水平分析师们正努力证明股票交易高于多年平均水平的合理性在上周股市暴跌之前标准普尔500指数成份股的预期市盈率为18.510年平均市盈率为15.5。1998他们的预期市盈率为25

盛宝银行股票策略主管Peter Garnry表示对估值的担忧是2018年和1998年的共同之处但也存在细微差别不同之处在于,1998年公司的整体现金流无法支撑高估值现在情况并非如此在经历那一次痛苦的调整后很多公司已近从中吸取了教训

全球宏观经济环境也发生了巨大变化,GarnryWard均认为1,这是目前股市与98年股市的一个关键区别当时石油价格暴跌货币贬值亚洲经济陷入危机。19988俄罗斯债务违约引发了全球范围内的连锁反应而如今宏观环境更加有利全球经济增长加快

FundstratThomas J. Lee认为最近的抛售是健康的”,因为这不是对基本面恶化的反应预计目前的修正可能会像1998年那样痛苦但却相对短暂

西北共同人寿保险公司财富管理部门的首席投资策略师Brent Schutte认为历史上有一些例子,1966、1998年和1987这些都是修正最终为未来的市场收益所取代但投资者不得不承受波动所带来的痛苦当环境发生变化时市场不得不重新定位他们的投资组合这往往会导致剧烈而短暂的修正

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