「商誉爆雷」在A股赌输了：与上市公司华谊兄弟对赌失败，冯小刚要赔近7000万
「商誉爆雷」在A股赌输了：与上市公司华谊兄弟对赌失败，冯小刚要赔近7000万
一、华谊兄弟2018年巨亏近11亿，2019年一季度亏近1亿
4月26日晚间，华谊兄弟发布了2018年年报：2018年净利润首次出现亏损，巨亏近11亿。
在2018年华谊兄弟实现营收38.91亿，，净利润亏损近11亿，同比下降231.97%。
这也是华谊兄弟自2009年上市以来，净利润首次出现亏损。
不仅如此，2019年还在继续亏损：2019年一季度亏近1亿；
二、华谊兄弟2018年近11亿元亏损的主要因素
巨额商誉减值是华谊兄弟2018年近11亿元亏损的主要因素。
2018年，公司资产减值损失为13.82亿元，同比增长393.76%，其中，商誉减值损失为9.73亿元，占比达到89.03%。其中，张国立的浙江常升和冯小刚的东阳美拉都进行了减值。截至2018年末，华谊商誉依然有20.96亿元。
回顾华谊兄弟的巨额商誉主要源自于公司高溢价大肆收购明星持股的公司，华谊兄弟对东阳美拉的收购形成了超过10亿元的高额商誉。
这两天，冯小刚在微博上刷屏了，原因是跟上市公司华谊兄弟对赌失败，要赔给对方近7000万元。
三、冯小刚与华谊设1.15亿业绩对赌
2015年11月，华谊又以10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司（以下简称“东阳美拉”）的股东冯小刚和陆国强合计持有的70%股权。
只有“冯小刚”这一无形资产的东阳美拉的估值依然达到15亿。
股权转让之时，东阳浩瀚的明星股东以及东阳美拉老股东均作出了5年总计6.75亿元的业绩承诺。
根据业绩承诺协议，股权转让后至2020年12月31日的五年期间，东阳美拉2016年的净利润不得低于1亿元，此后几年在上一年度的基础上增加15%，2017年的对赌数额为1.15亿。如果业绩完不成，冯小刚要用现金补足目标业绩的差额。
2016年，东阳美拉净利润1.02亿元，比当年承诺金额高出200万元
2017年，《芳华》14亿票房虽然让东阳美拉1.15亿元的业绩承诺完成得波澜不惊，但在利润分配上同样也是恰到好处，当年东阳美拉净利润1.17亿元，仍然高出200万元。
四、对赌第三年，冯小刚、郑恺需补偿近8800万
在之前2个年度，冯小刚均恰到好处的完成了业绩承诺要求。
但第三年，冯小刚却没有这么幸运。
今年，《手机2》这块计划中的主要利润来源因电影档期搁置而无法兑现，终于在业绩承诺的第3年让冯小刚自掏腰包。
这是华谊兄弟上市以来最差的一份年度成绩单——亏损10.93亿元，亏损原因归结为“重点电影项目的票房失利和商誉减值”。
按照股权转让时所签协议的承诺条款，被收购方如果业绩未达承诺目标，差额将由承诺方以现金补齐。
对赌第三年，冯小刚、郑恺需补偿近8800万。
五、冯小刚依然稳赚不赔
由于业绩未能完成，东阳美拉商誉减值3亿元，由10亿元下降到7亿元。
尽管冯小刚需要自掏腰包7000万元，但实际上，即使东阳美拉颗粒无收，其也能够通过之前的股权出售获得利润。
根据业绩补偿协议，2016年至2020年总的业绩承诺金额为6.74亿元，相较收获的10亿元股权转让款相比，稳赚不赔。
假设东阳美拉5年没有任何收入，那么5年需要补偿的现金业绩总和约为6.74亿元，扣除这部分现金补偿，冯小刚等出让方仍旧稳赚3.76亿。
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