中油网:风险偏好回升 原油料震荡偏强

今天国内公布的2018年经济发展数据答卷整体未出乎市场的意料,目标圆满完成,稳中趋缓力度下滑未失控,且市场化环节的调整步伐明显好于政府主导环节的调整步伐。在2018年四个季度的名义经济增长数据呈现逐季增幅下降后,今年开局的政策自主性独立措施,意在为全年的增幅下滑力度提供下台阶的铺垫,允许下但希望台阶稳不要踉跄。金融市场的情绪波动反馈上,金融品种更多体现的是自主调整修复的政策期待反应,包括美股和部分新兴股指这一波的反弹力度,其实已经远超悲观派的市场波动预期。由于中美经贸领导会晤的时点落在月底最后两天,所以美股领衔的外围金融市场由反弹转为继续横向振荡的时间窗,大概率指向我们的春节长假期间。届时,不管是阶段成果的利多兑现,还是阶段成果不如预期的再次失落,多空转换的发力才更容易形成扩散。

国内商品期货市场今天早盘的表现指向两条解读线。一条线是部分群体亢奋的反弹增强线,一条线则是混杂在其中的小板块的内部分化苗头的初显。

早盘有客户询问,说今天商品看起来有点亢奋了,是不是反弹就差不多到位了,这也是以前大家观察中短期资金引导的修复节奏的一个办法,一集体亢奋或一集体加速,就容易散场。目前来看,个人觉得国内品种的看似小亢奋,还得不出明确结论。今天是美盘的主场过节长周末,内外盘资金互动的节奏隐含的变化是,之前国内相对含蓄的跟随,今天稍微放开了,但仅此而已。

工系板块从大的波动对比上,化工类品种群体活跃升级了,特别是郑州品种今天开始有抢风头的倾向,上海品种也有呼应,考虑到布油为代表的外盘原油博弈力度不减,国内资金在化工系列上稍微放开一些,不算为过。黑链今天的谨慎其实比我们早盘策略集锦中提示的更低调,上游反复减仓横盘休整,只剩下矿石在独立求关注,国内自主资金从今年商品整体预期不看好的心态下,利用春节前反弹找机会卡位重新空黑链,这看似是一个普遍被接受的选择。

有色系列更多在今天体现的分化苗条的初显。金银作为泛有色系形成小节奏对冲转下的区间回切荡,难点在于春节前后金融市场的疑云还在;基本金属品种今天普遍出现上影线的回吐波动,锌的区间修复节奏是否又到位了这是一个看点。基本金属有补涨后的率先分化指引倾向,而国内商品工系自主品种则暂不认可其表态,并辅之以农系经济作物的小节奏博弈顶上,国内更多还是体现在轮动基调,暂时还未见到轮动后期的亢奋转风险,见好就收是准备合适。

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