【英大期货】盘前点评

【金融】

国债:大幅上行

周一,国债期货TF1903早盘窄幅震荡,临近午盘持续减仓上行,收于100.015,涨0.19%,成交6029手,持仓13970手。资金利率方面,银行间质押式回购1天期品种涨23.9bp,报2.2509%,7天期涨19.7bp报2.5184%。操作方面,宽幅波动,注意风险。

研究员:梁潇 联系电话:010-51960426

【金属】

黄金:小幅下挫,多单持有

行情回顾,周一夜盘黄金期货主力合约1906收盘288.7,最高289.15,最低287.85.

消息面,北京时间12日凌晨,黄金期货价格周一收跌。美元攀升至12月以来的最高水平,降低了投资者对黄金及其他贵金属的需求。ActiveTrades公司高级分析师Ricardo Evangelista表示:“在不确定性因素增大时,投资者似乎再次把美元当作避难所。对全球经济增长放缓、欧洲政治紧张、英国脱欧、以及全球贸易关系紧张等的担忧导致市场受到抑制,美元又一次被当作避险资产。”周一纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格下跌6.60美元,或0.5%,收于1311.90美元/盎司。黄金期货市场收盘时,ICE美元指数(DXY)上涨0.5%,报97.10点,为12月中旬以来的最高值。上周该指数上涨1.1%。

盘面分析,周一夜盘黄金期货小幅下挫,收盘288.7,收盘5日线之上,走势为持续强势,并开始较外盘更强,操作上继续持有多单即可。

研究员,赵红阳;联系电话0531-81935312

铜:伦铜连续回调,拖累沪铜价回落

盘面走势,上一交易日沪铜主力1904合约跌70元/吨至48300元/吨,跌幅0.14%。夜盘涨0.41%至48500元/吨。隔夜LME铜跌0.92%至6144.5美元/吨。

消息面,中国1月外汇储备 30879.2亿美元,预期 30800亿美元,前值 30727.1亿美元。中国1月外汇储备环比增加152亿美元,为连续三个月增加,上月增加110亿美元。中国1月外汇储备 2.2045万亿SDR,前值 2.2093万亿SDR。现货方面,2月11日上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨~升水30元/吨,平水铜成交价格48080元/吨~48180元/吨,升水铜成交价格48120元/吨~48220元/吨。节后首日沪期铜高开低走,徘徊于48100元/吨附近,本周开市即进入交割周期,隔月价差在180元/吨左右,升水报价属于预期中。新年春节后首个交易日,仅少部分企业开工,持货商盘初报价符合预期,早市报价平水~升水50元/吨,仅有个别企业有零星报价,但无成交,报价很快调降,好铜报价至升水20~30元/吨,平水铜报价至贴水20元/吨附近。第二节交易阶段,市场响应寥寥,难以换现,持货商无奈再次调降报价,平水铜可压价成交至贴水40元/吨,好铜报价至升水10~20元/吨,好铜难有压价空间,湿法铜贴水150元/吨有少量成交。当日市场因报价缺乏吸引力而令贸易商乏人问津,多在谨慎观望,下游尚在假日氛围中,入市采购极少,市况仍显浓厚的春节气氛。下午好铜报价维稳于升水10-升水20元/吨,平水铜因有冶炼厂集中到货,出现短暂压价至贴水70元/吨左右的清库存降压力情况,有一定的买盘吸引力,但大部分持货商平水铜报价仍维持在贴水40元/吨左右,相较之下并无吸引力,因此成交平平。下午市场报价区间在48060-48150元/吨。

行情研判。隔夜美元大涨,伦铜续跌,沪铜高开低走。市场等待中美谈判结果。国内方面节后市场尚未复苏,交易清淡,预计沪铜短期继续承压。

研究员:李全冲;联系电话:010-51960356

【能源化工】

聚丙烯:聚丙烯期货节后下跌,现货市场成交遇冷

从盘面上看:周一聚丙烯主力合约1905早盘开盘小幅高开,随后快速下跌,直至收盘继续收阳。周一1905主力合约最高价8929元/吨,最低价8751元/吨,收盘价8757元/吨。较年前结算价下跌107点,下跌幅度1.21%,持仓量38.7万手,较上一个交易日大幅减少18988手,成交量45.3万手,较上一交易日大幅增加12.9万手。

消息面上,2月11日现货国内煤化工起拍价8910-8920元/吨,从煤化工竞拍来看,今日期货冲高回落,煤化工竞拍成功率偏低,拉丝成交率在43%。今日石化厂价小幅整理,稳定居多。中石化方面,石化华中拉丝定价个别下调100元/吨,其余大区均保持稳定;中石油方面,中油华南拉丝挂牌上调50元/吨,其余大区均稳定。石化出厂价稳定居多,对现货市场的支撑作用存在。华东地区现货升水185元/吨。期货冲高回落对入市心态有所压制,加之业者多数仍未返市,因此交投气氛平淡。但市场总体供应压力不大,市场仍有撑价。下游终端仍未返市,备货暂无启动,实盘无量。石化库存节日期间累库较多,目前累库速率依旧较快,表明近期出货压力有所增大,多数商家持仓量不减,市场可流通资源较多;下游工厂节后刚需采购未启动,供需压力增大。

操作上建议周一1905主力合约最高价8929元/吨,最低价8751元/吨,收盘价8757元/吨。技术上,2月11日聚丙烯主力合约1905收盘价在日线在布林中轨之上,属于多头趋势,布林中轨支撑有效,2月基差继续为正,近期PP基差整体为正,基差周一有所扩大,短期外围市场影响明显。年后需求不振聚丙烯价格可能承压,聚丙烯依旧有下跌空间,合理控制仓位,注意止损。

研究员:曹宇电话:0411-84806588

塑料:节后首日选择破位下行,短线空单介入持有

上游原材料价格方面,乙烯CFR东南亚报984.5-986.5美元/吨,较上一交易日持平;CFR东北亚报1084.5-1086.5美元/吨,较上一交易日持平。

现货价格方面,PE市场价格窄幅整理,下游成交乏力。石化出厂价大稳小动。其中齐鲁石化7042报9100元/吨,较上一交易持平;扬子石化7042报9200元/吨,持平;广州石化7042报9150元/吨,持平;茂名石化7042报9150元/吨,持平。昨日PE市场现货价格窄幅整理,石化出厂价大稳小动,春节假期归来,业者部分尚未归市,市场交投清淡,报盘不多,个别货少价格略高。终端询盘寥寥,成交有限。国内LLDPE主流价格在8700-9200元/吨。

技术面上,周一连塑1905合约低开低走,收大阴线。早盘开于8775,开盘后震荡小幅反弹后开始跳水,日内不断增仓下行,最终收盘8585,跌195,跌幅2.22%。成交量较上一交易日增16.6万手至33.8万手,持仓量增2万手至41.2万手。操作建议:昨日塑料大幅下跌,破位下行,跌破下方趋势线及20日均线支撑,前高8740介入空单谨慎持有,8830止损。

研究员:于鲁波;联系电话:0411-84806918

PTA:原油振荡回落,PTA1905继续反弹

昨天是春节后第一个交易日,盘面上看,上一交易日PTA主力合约1905低开38点后维持宽幅振荡,收盘6612,最高6658,最低6530,增仓4.7万手,量减97.1万手。当晚夜盘高开16点后顺势冲高6730后小贝回落,收盘6644,增仓6.0万手。

现货价格方面,2月11日齐鲁石化和天津石化的PX出厂价格8800元/吨,较上一日持平。2月8日FOX韩国PX价格1083.00美元/吨,较上日上调5美元/吨。2月11日华东地区PTA市场价(高端价)报6690元/吨,较上一日上调50元/吨。PTA现货价格小幅调升。

消息面上,美国至2月8日当周石油钻井总数增加,另外市场对中美贸易谈判的担忧也带动原油回落。

装置动态,1月30日PTA工厂开工率80.63%,较上日持平,而聚酯开工率77.11%,较上日持平,江浙织机开工率31%,较上日持平。宁波利万70万吨/年PTA装置于1月30日临时故障停车,计划近日内重启运行。福海创80万吨PX装置已于2018年底投放,剩余的80万吨产能将在今年春节后释放。桐昆嘉兴石化2号线220万吨PTA装置原计划1月中旬停车检修,现推迟。逸盛大连200万吨/年PTA装置于11月25日停车检修,计划检修2个月左右。目前正常运行的华彬石化140万吨PTA装置计划1季度检修,2~3月份可能性偏大。

综合来看,进口PX价格小幅上涨,国产PX价格持平,现货PTA价格小幅回升。春节结束,下游工厂开始进入备货开工。外盘原油振荡回落,PTA1905盘中下探6530后拉起,继续看涨,向上强压力在6850左右,操作上依托6500持有多单。

橡胶:沪胶增仓下行,暂时观望为宜

盘面上看,周一沪胶主力1905合约增仓下行,尾盘报收于11305元/吨,较上一交易日下降0.92%,增仓1.18万手,成交14.94万手。

现货价格方面,上海市场17年国营全乳(云象)报价在10900(-50)元/吨;越南3L报价10600(0)元/吨;泰国3号烟片12300(-50)元/吨;云南17年全乳胶10600(0)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片42.8(-0.1)泰铢/公斤;泰三烟片44.92(-1.08)泰铢/公斤;田间胶水40(+0.5)泰铢/公斤;杯胶35(+0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价11600(0)元/吨;顺丁橡胶市场价11700(0)元/吨。

综合来看,节前沪胶整体维持震荡整理态势,但受多空资金影响明显,波动明显加大。春节期间,原油下降明显,日胶维持整理态势。考虑到春节假期刚刚结束,市场人气尚需恢复,操作上建议暂时观望为宜。

研究员:孙彩红;联系电话:010-51960461

【农产品】

白糖:郑糖震荡整理,建议短线操作

国内盘面:2019年2月11日白糖主力1905合约震荡收涨,开盘5072元/吨,收盘5178元/吨,较前一交易日结算价涨116元/吨或2.29%,成交量53.07万手、持仓量39.03万手。

外盘走势:洲际交易所(ICE)原糖周一震荡收跌,糖11号主力5月合约收盘较前一交易日收盘价跌每磅0.14美分或1.11%,报每磅12.52美分。

基本面消息:

1.截止1月31日,广西全区共入榨甘蔗2551万吨,同比减少105万吨;产混合糖283.2万吨,同比减少19.4万吨;累计销糖133万吨,同比减少1万吨。其中1月份单月产糖169.7万吨,同比减少17.9万吨,销糖58.4万吨,同比减少18.6万吨。

2.2018/19榨季截至1月底内蒙古累计产糖61万吨,同比增加16.78万吨;同期累计销糖45.6万吨,同比增加17.1万吨。其中1月份单月产糖10万吨,同比增加1.98万吨;销糖22.1万吨,同比增加13.5万吨。

3.2018/19榨季截至1月31日泰国总计56家糖厂开榨,同比增加2家。累计压榨甘蔗约6436.6万吨,同比增加21.15%。累计产糖662.4万吨,同比增加23.28%。

4.分析机构GreenPool在2019/20年度的首份预估中称,全球糖市有望出现供应短缺136万吨(原糖值)。其同样调降2018/19年度全球供应过剩预估,从之前的360万吨降至264万吨。2019/20年度供应短缺的预估大体是由于泰囯、巴基斯坦和印度产量预计减少。

5.2018/19榨季截至2019年1月31日,印度全国514家糖厂累计产糖1851.9万吨,而上一季同期504家糖厂累计产糖1712.3万吨。与去年相比,今年的产量增加主要因糖厂提早开榨。

现货方面:2月11日下午白糖仍以百元以上的涨幅收盘,不过主产区现货报价持稳,总体成交一般偏好,具体情况如下:广西:南宁中间商站台暂无报价;厂仓报价5210-5350元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5190-5300元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5230-5250元/吨;厂仓报价5220-5250元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5220-5250元/吨,报价不变,成交一般。来宾中间商厂仓报价5200-5250元/吨,报价不变,成交一般。钦州中间商厂仓暂无报价。贵港中间商厂仓暂无报价。云南:中间商昆明报价5150-5160元/吨,大理报价5100-5110元/吨,祥云报价5100-5110元/吨,报价不变,成交一般。集团昆明报价5100元/吨,大理报价5050元/吨,报价不变,成交一般。广东:湛江中间商报价5150-5180元/吨,报价不变,成交一般。新疆:乌鲁木齐:中间商报价陈糖售罄、新糖报价5100-5200元/吨,报价不变,成交一般。观点总结:新榨季进入集中开榨阶段,郑糖上行乏力、短期呈弱势震荡。2月11日郑糖1905合约震荡收涨2.29%。新榨季全球供应过剩局面将改善,印度、巴西减产对市场构成支撑,但印度出口问题令市场承压。洲际交易所ICE原糖11号周一震荡收跌1.11%。进一步关注外盘走势及国内消息,目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上,多单可逢高减持,谨慎做空,区间短线操作为主。

玉米:玉米小幅回落,中长期看涨不变

盘面情况:C1905日内增仓下跌,最高报1875元/吨,最低报1859元/吨,收盘1865元/吨,较上一交易日跌0.11%;成交量23.6万手,减少0.4万手;持仓992240手。

消息:1、截至2月1日,全国已有23个省份的92个猪瘟疫区按规定解除封锁。2、中共中央政治局委员刘鹤将于2月14日至15日在北京,与美国贸易代表希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商。双方将在不久前华盛顿磋商基础上,就共同关注的问题进一步深入讨论。美方工作团将于2月11日提前抵京。3、截至1月31日,河北淀粉企业的加工利润约19.17元/吨,较前一周上涨19.11元/吨;吉林约108.1元/吨,较前一周上涨19.05元/吨;山东约-59.2元/吨,较前一周上涨20.85元/吨。

现货市场:玉米锦州港报价1878元/吨。

总结:在供求关系偏紧的形势下,玉米现货价格趋涨,而从净持仓角度来看,也是利于玉米期价上涨的。从玉米指数以及玉米淀粉指数来看,有望在2019年打破2018年的高点。预计玉米指数运行区间:1800-2150元/吨,走势上或呈现先下探而后震荡上行,下探的时间节点预计由年初至春节假期前后。

研究员:辛君 电话:0536-8152888

菜粕:菜粕低开高走,大幅拉升

盘面上看,周一菜粕主力905合约延续大幅上行,尾盘报收于2185元/吨,较上一交易日上涨2.53%,持仓量增加3.1万手,成交63万手。外盘方面:周一洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货当天盘面震荡下行。3月期约收跌2.8加元,报收480加元/吨;5月期约收跌3.3加元,报收488.2加元/吨。

消息面上,《油世界》指出,如果不恢复进口美国大豆,2018年11月到2019年1月期间中国大豆进口量将剧减1300万吨;印度农业部:2018/2019年印度大豆产量预计达到1346万吨,相比之下,上年为1098万吨,而本年度的产量目标为1882万吨。

现货价格方面,国内菜粕延续偏弱震荡。分析其原因主要是:中加关系紧张,国内菜粕库存偏低,对菜粕市场存有支撑,不过年前备货基本完成,加之人工水产养殖及整个养殖市场处淡季,需求不足,预计菜粕市场弱势运行几率较大,密切关注中美关系和豆粕动向。据中国饲料行业信息网慧通数据研究部数据显示36%蛋白菜粕周一全国平均价格为2277.2元/吨,较上周五相比持平。

综合来看,昨夜美豆震荡下行,现货价格及豆粕等替代品价格弱势运行,菜粕进入消费淡季,整体看对菜粕价格支撑有限,菜粕行情处于震荡整理,技术上看菜粕小幅低开后震荡上行,上午小节行情拉升明显,上午小节开始后行情震荡整理,全天大幅收涨,期价目前运行至布林通道上轨线附近,注意关注此位置压力的有效性,预计未来短期内将延续弱势,操作上建议观望为宜。

研究员:王晓赫;联系电话:0536-8223708

棕榈油:马棕油延续震荡回落,国内棕榈高开低走

行情评述:春节假期后的第一个交易日,国内棕榈油主力合约1905开盘后延续震荡的走势,大幅高开,随后震荡下行,全天最高价4828,最低价4762,收于4772,全天下跌8元/吨,跌幅0.17%,成交量21.5万手,持仓量增加5094手至44.1万手。

外盘方面,马来西亚棕榈油局MPOB1月10日公布12月份的月度供需报告,报告显示马来西亚12月棕榈油产量较前月下降2%至181万吨,11月产量为185万吨;马来西亚12月棕榈油出口环比增长0.6%至138万吨,11月出口量为137.5万吨;12月末棕榈油库存较前月增长6.9%至321.5万吨,11月底棕榈油库存为300.7万吨。数据显示,12月份马来西亚产量有所下滑,出口量小幅增长,最终导致期末库存达到321.5万吨,棕榈油价格也因此而承压。马棕油4月份主力合约全天下跌25令吉/吨,收于 2265令吉/吨,跌幅1.09%。

现货解析:国内24度现货棕榈油平均价格与前一交易日价格基本持平,为4653.33元/吨,国内棕榈油港口库存总量为53.2万吨。

行情展望:MPOB公布的1月供需报告显示,12月份马来西亚产量有所下滑,出口环比微增,最终期末库存达到321.5万吨,棕榈油面临的压力仍然不容小觑,总体来看,报告短期轻微利空。从技术上看,棕榈油主力合约1905向上突破4700的压力,短期观察4700处的支撑是否有效,看是否有短多的机会。

研究员:郝子军;联系电话:0536-2986591

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