上周行情回顾 上周一级市场利率债发行规模有所减少。上周新发行利率债1656.61亿元，平均票面利率3.0165%。其中，国债941.30亿元，地方政府债38.81亿元，政策性银行债676.50亿元，总发行规模减少383.29亿元。
上周行情回顾
上周一级市场利率债发行规模有所减少。上周新发行利率债1656.61亿元，平均票面利率3.0165%。其中，国债941.30亿元，地方政府债38.81亿元，政策性银行债676.50亿元，总发行规模减少383.29亿元。
上周所有期限国债收益率均下行。其中1年期国债收益率下行4.98BP，报2.6379%；2年期国债收益率下行8.98BP，报2.6839%；3年期国债收益率下行7.27BP，报2.8154%；5年期国债收益率下行8.29BP，报2.9688%；7年期国债收益率下行6.47BP，报3.1494%；10年期国债收益率下行6.08BP，报3.1747%。
上周10年期、5年期和2年期国债期货主力合约价格均上涨。10年期国债期货主力合约收盘价为98.145，上涨0.5250，周持仓量66770手，持仓量增加18809手，周成交量136930手；5年期国债期货主力合约收盘价为99.735，上涨0.3450，周持仓量19576手，持仓量增加4006手，周成交量27855手；2年期国债期货主力合约收盘价为100.315，上涨0.18，周持仓量11469手，持仓量增加3056手，周成交量140427手。
后市展望
Highlignt
随着10月偏弱的经济和社融数据公布、以及政策利率陆续小幅下调，11月以来债市走势整体偏强。展望未来，我们认为长期来看利率仍有下行空间。今年前三季度，在全球经济和货币政策全面下行和放松的背景下，中国经济由于地产和财政支撑下行缓慢，货币政策也基本保持中性。但进入四季度开发投资增速放缓，上周公布的数据也显示政府存款增速维持低位，前三季度用了较多赤字之后，最后一个季度赤字可用量明显下降，可能继续拖累11和12月份财政支出增速，预计中国经济在四季度可能会加速下行。从通胀角度来看，猪肉价格经过8-10月份的暴涨后，11月份以来价格快速回落，从而开始缓解市场对未来猪肉通胀持续的担忧。这也将为债券市场带来机会。
未来，我们还应持续关注经济基本面走势，本周将重点关注即将公布的10月工业企业财务数据以及11月制造业PMI数据。
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