螺纹的冬储、热卷的基差与不锈钢的行业分析

  螺纹钢后期的冬储会呈现出怎么样的情况?  当前时段下,热卷的基差贸易处于哪种阶段?

  螺纹钢后期的冬储会呈现出怎么样的情况?

  当前时段下,热卷的基差贸易处于哪种阶段?

  新上市的不锈钢是怎样的,对其后市又有何观点?

  螺纹历年冬储行情回顾及今年冬储行情展望

  张景坤

  浙江普阳实业 投研总监

  目前因为钢贸商数量的增多、钢厂话语权强势且开始介入贸易环节等原因,使得贸易成本增加,钢材贸易处境较为艰难。今年钢材产量屡创新高,螺纹产量的峰值也达到了周产量382.21万吨,后期产量因废钢性价比以及国庆假期、重污染天气等影响造成产量回落,但目前钢厂由于预期悲观,销售力度加大且消极采购,致使原材料价格涨幅受限,这也使得钢厂利润较好,生产积极性较高,从而导致了目前虽然钢材库存持续下降,但是环比较去年同期仍有较大涨幅的情况。

  在冬储方面,考虑今年暖冬的情况,后期需求持续性可能会维持到过年前期,房地产的短期韧性还在,棚户区改造数量虽然减少,但影响可能要到2020年下半年才能体现出来,再加上基建的保底作用,需求预期不会太差。今年冬储,仍要关注地区钢厂的利润情况,钢厂通过边际产量调整,供应端弹性加大,因此今年冬季产量和库存累库的起点,将决定冬储的最终价格。

  热卷基差案例分享

  郭宁波

  一德期货杭州营业部 期现经理

  从历年热卷的基差情况以及最后交割情况来看,相对于其他品种,热卷的基差回归性较好。

  热卷的期现贸易从2018年4月开始,从之前报远期价格开始逐步出现点价交易,随后大量贸易公司纷纷开展点价业务,标的也从标准品到流通量较大的非标品的拓展。

  对于基差扩大的贸易前提是,目前处于小基差且高库存甚至是去库不及预期的情况下,但是基差扩大容易造成头寸拥挤,变现吃力,而且资金占用较大,成本较高。相对于做基差扩大的贸易来说,基差缩小的贸易门槛较高。核心逻辑为基差回归,且不需要占用大量资金。

  基差的变动往往会跟库存周期有关,增库阶段,基差处于缩小走势,去库阶段,基差处于扩大走势。未来的基差贸易会随着参与者的增加,利润空间逐步缩小,且非标品会成为下一个竞争重点,所以参与基差贸易的企业的现货渠道能力尤为重要。

  不锈钢品种介绍及行业分析

  潘惠伦

  天津东增国际贸易 总经理

  一般情况下,把含铬量超过12%的铁基合金都成为不锈钢。

  目前生产不锈钢的钢厂主要为太钢、宝钢、鞍钢、酒钢、东方特钢等大型钢厂。2019年不锈钢的产量同比去年有较大的涨幅,其中300系不锈钢增长最多。随着产量的增加,不锈钢的库存相较于去年也有一个较大的涨幅。除400系外,200系和300系不锈钢的库存还处于上升的状态。

  从不锈钢原料铬的进口情况来看,截止至今年9月份,中国铬铁进口增长率为30.63%,增长数量为55万吨,且大多为高含量资源,铬矿的进口增长率为8.1%,增长量为88.42万吨。截止到10月上旬,全国铬矿库存为335.65万吨。不锈钢另外的原料镍,2019年9月国内镍铁产量实物量总计104.32万吨,环比减少3.15%,同比增加27.60%;其中高镍铁53.79万吨,环比增加3.74%,同比增加31.79%;其中低镍铁50.31万吨,环比减少9.58%,同比增加22.88%,中国的镍矿进口量和消耗量同比也在增加。

  未来的不锈钢产业产能会大幅度增长,未来三年新增产能在700万吨左右,而且产业集中度会越来越高,目前产量前十的钢厂产量占总产量的80%,通过产量的稳定增长可以看出,中国的不锈钢消费量也会逐年上升,而且不锈钢期货的上市为实体企业提供一个规避风险的平台,也丰富了更多的定价模式,不锈钢的市场也会越来越好。

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