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股票期货

股 票 期 货 合 约 是 一 个 买 卖 协 定 , 注 明 于 将 来 既 定 日 期 以 既 定 价 格 ( 立 约 成 价 ) 买 入 或 卖 出 相 等 于 某 一 既 定 股 票 数 量 ( 合 约 成 数 ) 的 金 融 价 值 。

所 有 股 票 期 货 合 约 都 以 现 金 结 算 , 合 约 到 期 时 不 会 有 股 票 交 收 。

合 约 到 期 时 , 相 等 于 立 约 成 价 和 最 后 结 算 价 两 者 之 差 乘 以 合 约 乘 数 的 赚 蚀 金 额 , 会 在 合 约 持 有 人 的 按 金 户 口 中 扣 存 。

最 后 结 算 价 是 相 关 股 票 于 最 后 交 易 日 当 天 的 联 交 所 报 的 正 式 收 市 价。

如 果 股 票 期 货 的 投 资 者 希 望 在 合 约 到 期 前 平 仓 的 话 , 原 先 沽 空 的 投 资 者 只 须 买 回 一 张 期 货 合 约 , 而 买 入 合 约 的 投 资 者 则 卖 出 一 张 期 货 合 约 。

在 进 行 期 货 交 易 时 , 买 卖 双 方 均 需 要 先 缴 付 一 笔 基 本 按 金 , 作 为 履 行 合 约 的 保 证 。 结 算 所 在 每 日 收 市 后 会 将 所 有 未 平 仓 的 合 约 按 市 价 计 算 盈 亏 , 作 为 在 投 资 者 按 金 户 口 中 扣 存 的 依 据 。 如 果 市 况 不 利 使 投 资 者 蒙 受 亏 损 , 令 按 金 下 降 到 低 于 所 规 定 的 水 平 , 期 交 所 会 要 求 投 资 者 在 指 定 时 限 内 补 款 , 使 按 金 维 持 在 原 来 的 基 本 按 金 水 平 ( 即 补 仓 ) 。

优 点

  • 交 易 费 用 低 廉
    每 张 股 票 期 货 合 约 相 等 于 数 千 股 股 票 的 价 值 , 而 买 卖 合 约 的 佣 金 则 视 乎 张 数 而 定 , 所 以 交 易 成 本 相 对 合 约 价 值 而 言 极 低 。
  • 沽 空 股 票 更 便 捷
    由 于 投 资 者 可 以 便 捷 地 沽 空 股 票 期 货 , 所 以 在 跌 市 时 , 投 资 者 可 藉 着 沽 空 股 票 期 货 而 获 利 。
  • 杠 杆 效 应
    投 资 者 买 卖 股 票 期 货 合 约 只 需 缴 付 占 合 约 面 值 一 小 部 份 的 按 金 , 令 对 冲 及 交 易 更 合 乎 成 本 效 益 。
  • 减 低 海 外 投 资 者 的 外 汇 风 险
    股 票 期 货 合 约 为 海 外 投 资 者 提 供 投 资 本 地 优 质 股 票 的 途 径 , 因 为 买 卖 股 票 期 货 只 需 要 缴 付 按 金 , 而 非 全 部 的 合 约 价 值 , 故 大 大 减 低 了 海 外 投 资 者 所 要 承 受 的 外 汇 风 险 。
  • 透 过 电 子 交 易 系 统 进 行 买 卖
    股 票 期 货 合 约 采 用 期 交 所 的 电 子 交 易 系 统 进 行 买 卖 。 所 有 买 卖 盘 会 按 价 格 及 时 间 的 先 后 次 序 执 行 对 盘 , 并 能 即 时 显 示 买 入 价 , 卖 出 价 及 成 交 价 , 令 市 场 透 明 度 达 到 最 高 水 平 。
  • 结 算 公 司 提 供 履 约 保 证
    股 票 期 货 合 约 将 由 期 交 所 全 资 拥 有 的 香 港 期 货 结 算 有 限 公 司 ( 结 算 公 司 ) 登 记 、 结 算 及 提 供 履 约 保 证 。 由 于 结 算 公 司 为 所 有 未 平 仓 合 约 的 对 手 , 因 此 , 结 算 所 参 与 者 之 间 将 无 须 承 受 对 手 风 险 。 但 是 , 保 证 的 范 围 并 不 包 括 结 算 所 参 与 者 对 其 客 户 的 财 务 责 任 ; 而 投 资 者 选 用 经 纪 进 行 买 卖 时 必 须 小 心 慎 重 。

庄 家 制 度

市场参与者或于个别股票期货注册成为市场庄家,并在指定的最大差价范围内同时提供买入价和卖出价。交易所参与者及其客户须注意个别股票期货可能没有市场庄家登记提供买卖差价而其买卖将以市场买卖单位为基础。投资者应留意买卖没有市场庄家登记的股票期货可能涉及流通性风险,入市前应谨慎考虑。

买卖股票期货的风险

股票期货涉及高风险,买卖股票期货所招致的损失有可能超过开仓时缴付的按金,令阁下或须在短时间内缴付额外按金。若未能缴付,阁下的持仓或须平仓,任何亏损概要自行承担。因此,阁下务须清楚明白买卖股票期货的风险,并衡量是否适合自己。阁下进行交易前,宜根据本身财务状况及投资目标,向经纪或财务顾问查询是否适合买卖期货及期权合约。

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