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14家投行前瞻黄金2020 多头有压倒性优势?

   2020年黄金会怎么走?  距离2020年到来还有不到20天,各大投行也开始陆续给出自己对各资产2020年表现的预测,今天我们就一起来整理一下华尔街对2020年黄金的预测。

 

  2020年黄金会怎么走?

  距离2020年到来还有不到20天,各大投行也开始陆续给出自己对各资产2020年表现的预测,今天我们就一起来整理一下华尔街对2020年黄金的预测。

  01投行预测

14家投行前瞻黄金2020 多头有压倒性优势?

  近一个月以来,黄金一直主要运行于1445-1475美元期间,鲜少上破1480美元关口。

  而从14家投行公布的预测可以看出,华尔街对黄金后市还是偏向乐观的。14家有10家看涨黄金,其中5家预测黄金2020年将涨至1600美元关口;其他四家中,美银美林和大摩对黄金持中性看法,而巴克莱和小摩则看跌。

  02精选分析

  下面,我们详细看下这些投行看涨或看跌黄金的理由都分别是什么。

  多头的底气

  首先是美联储加息的可能性极低。花旗集团认为,美联储明年加息的门槛很高,全球增长仍面临下行风险,通胀仍然低于预期,认为美联储更有可能会放松货币政策而不是加息,因而黄金还有更多上涨空间。

  该行指出,随着央行持续购买黄金、美联储最终将利率降至零,黄金最乐观的形势是在2021年或2022年反弹至2000美元。

  黄金的均值回归。这指的是很多投行认为虽然美元和美股在2019年录得上涨,但2020年将轮到黄金。

14家投行前瞻黄金2020 多头有压倒性优势?

  彭博大宗商品策略师迈克麦克格隆在给投资者的报告中指出,均值回归投资者在2020年及以后应该关注的主题。股市和美元最近都出现了自本世纪初以来的最快增速,而金价在2011年触及每盎司1900美元的历史高点后大幅下跌。按照均值回归定律,这三大资产的价值,可能会在本世纪20年代初重新进行调整。

  黄金将跑赢政府债券。高盛指出,黄金的收益率不会直接受到利率影响,随着负利率的现象越来越多,在下一次衰退中黄金的收益率将会跑赢债券收益率。这也意味着持有黄金的机会成本有所降低。

  风险对冲。贝莱德认为,对经济增长和外部风险的担忧可能会打击股市,而在这两种情况下,黄金都被证明是有效的避险工具。高盛还指出,如果只看5年期黄金和股市的收益率,在70年代和千禧年之后,标普500指数和黄金走势表现出强烈的反比关系――标普500指数表现不佳之时,黄金往往表现出色。由此看来,黄金可以对冲系统性宏观风险。

  央行增持黄金。高盛报告指出,全球央行的黄金需求达到尼克松时期以来最大,已消耗全球黄金供应量的20%,表明央行的储备需求已从美元转移至黄金。

  富人也在囤实物金。高盛报告还发现,全球很多富人和精英也增持实物黄金,以对冲尾部风险。自2016年末以来,不透明的黄金投资数量要远远大过公布的黄金ETF增持数量。

14家投行前瞻黄金2020 多头有压倒性优势?

  当然值得注意的是,这些多头并不认为黄金之后的涨势是一帆风顺的,他们也都提到了黄金面临的短期风险。

  花旗指出短期内金价面临的最大风险是贸易局势趋于乐观。

  荷兰银行预计黄金在走强前先走弱,2020年第一季度黄金均价预计为1400美元/盎司。目前市场中“极端”的净多头仓位使金价难以进一步大幅走高,因为每次上涨都遭到获利回吐。

  荷兰国际集团称黄金价格上涨可能继续打压实物黄金需求,特别是在新兴经济体中。

  高盛也承认黄金短期内还存在较大的风险,但是长期看涨策略依然十分稳固。

  中间派的看法

  美银和大摩都对黄金后市持中性谨慎态度,最主要的观点是他们认为金价2020年缺乏上涨的催化剂。

  美银指出,黄金的走势跟利率密切相关,预计只有央行重新表露出鸽派,黄金才会升高。美银称

  “目前经济状况正在改善,且央行货币政策存在很多矛盾信息,这对黄金不利。综合考虑,黄金很难取得重大进展。”

  摩根士丹利表示对黄金持谨慎立场,因为2020年全球经济增长,全年都将压制金价。但是,美元走软可能会为黄金提供一些支撑,贸易不确定性仍然是一个主要的上行风险,综合来看,预测2020年金价在1499美元/盎司,之后较长期内将走低。

  罕见的空头

  对看空黄金的投行而言,他们最主要的一个考虑就是乐观的经济增长前景

  小摩指出,全球制造业PMI数据的触底反弹和美国劳动力市场的强势正在降低美国的衰退风险,也有更多投资者开始相信,美联储2019年三次降息仅仅是周期中期调整。

  小摩建议在2020年采取风险型的投资配置。该投行报告显示,股票是其首选交易的普遍主题,包括押注日本银行股、德国股市和新兴市场,并将维持债券低配,特别是高评级信用债,同时建议押注金价下跌。

  虽然小摩也提到风险,但它建议通过做多美元兑瑞郎的波动来对冲美国大选的风险。

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