预计经济短期企稳，但难改中长期“软底”走势 文财信国际经济研究院伍超明李沫
预计经济短期企稳，但难改中长期“软底”走势
文财信国际经济研究院伍超明李沫
现象难改变。
11月制造业PMI较上月提高0.9%至50.2%，连续6个月低于临界值后重回扩张区间。其中，生产指数较上月提高1.8个百分点至52.6%，为年内次高点。新订单指数较上月提高1.7个百分点至51.3%，重回荣枯线上方。
从企业类型来看，11月大、中、小型企业PMI分别为50.9%、49.5%、49.4%，分别较上月提高1.0、0.5、1.5个百分点。大型和小型企业升幅较大致PMI超预期提高。其中，逆周期调控政策持续加码，大型企业PMI各分项指标尤其是新订单和进口指标提高较多；受益于中美贸易形势改善，小型企业PMI各分项指标在三类企业中升幅最高，特别是新出口指数环比提高6.3%致50.0%，这主要源于我国中小企业以出口为主。
大型企业长期处于景气扩张区间，中小型企业处于荣枯线下方。
11月原材料库存提高0.4%，产成品库存数下降0.3%，工业企业被动去库存：一是制造业需求回升较多，需求回暖使企业销售状况好转，产成品库存出现下降；二是由于中下游企业生产有所扩张，上游企业补库存意愿提高。
一是经过剔除季节性和春节因素的PMI趋势周期项领先名义GDP一个季度，前者已于9月末企稳提高，预示年内经济大概率趋稳。二是包括社会融资规模在内的社会流动性总量增速，领先国内名义GDP增速约2-3个季度，前者预示四季度经济大概率趋稳。但从中长期来看，经济增长将走在“软底”上。一是经济新旧动能转换需要较长时间，二是防风险和稳增长始终行走在“艺术”的道路上，稳增长的逆周期调控政策大概率“只托不举”，三是中美贸易摩擦的不确定性将在较长时期内存在，制约或冲销国内政策刺激政策的效果。
11月份原材料购进和出厂价格指数分别较上月下降1.4和0.7个百分点，预示11月工业生产者价格指数PPI上涨动能有所减弱，预计11月PPI同比增长-1.6%左右。
11月服务业PMI指数较上月提高2.1个百分点至53.5%，是非制造业回升的主因。其中，新订单指数和业务预期指数均提高，表明服务业的市场需求和预期均向好；11月建筑业新订单指数提升较多，基建项目大概率已提前布局。预计未来逆周期调控政策仍将加码，未来建筑业仍将继续保持较快发展。
一方面，PMI单月跳升与逆周期调控大力加码密切相关，但宏观政策或“只托不举”，且市场对于经济是否真正就此企稳分歧仍大，难以对A股形成趋势性提振作用；另一方面，当前A股仍为存量博弈市场，而临近年关市场资金面或整体偏紧，如年底会计结算资金抽水效应、12月国内信托项目集中到期兑付均将给市场流动性带来冲击。考虑到年内物价仍有上涨压力，债市短期或仍有波动。
本文内容仅代表作者观点，不代表本站立场，如若转载，请注明出处：https://www.fx220.com/redian/guzhi/39692.html
相关推荐
-
分析师对沙特阿美IPO持谨慎态度的四个原因
沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）终于打响了首次公开发行（IPO）的发令枪，消息人士称沙特阿美将在12月11日上市。但一些分析师仍认为，投资者在参与之前应三思而后行。
-
屋漏偏逢连夜雨！利空接踵而至黄金危及千五 惊现顶背离
现货黄金周四(9月5日)承压重挫，日内最低触及1506.60美元/盎司，虽然之后跌幅有所缩减，但依然超过30美元。黄金在美股开盘后遭受暴力砸盘，而美股则强势走高，体现出风险情绪获得有效提振，因今天中美贸易释放的乐观信号，同时最新出炉的美国经济数据显示，美国8月ADP就业人口增加19.5万，录得今年4月以来最高增幅，且连续第三个月环比增长。
-
INE原油一度升破450大关创近两月新高 EIA库存超预期下降
周五（9月6日）上海原油价格上涨。主力合约SC1910，以443.3元/桶收盘，上涨4.9元，涨幅为1.12%，盘中一度突破450大关，刷新7月17日以来高位至451.5元。全球贸易局势明显缓解，改善了风险情绪，提振了全球股市，此外EIA三大库存降幅均超过预期进一步刺激油价走高，彭博能源分析师Vincent G Piazza表示，对于原油长期需求的担忧而非每周的库存报告将会继续影响油价，美国原油产量具有弹性，但随着资本从油市撤离，预期受到抑制使得原油产量增长受阻，而贸易争端、中东局势以及经济衰退对主要经济体的冲击引发的担忧仍将长期冲击油价，此外，特朗普告诉法国总统马克龙对伊朗的制裁现在不会取消，美伊局势仍支撑油价。
-
贸易忧虑挥之不去、金价跳空高开 今晚这件事恐引发行情
周四(11月21日)亚市早盘，由于投资者对贸易局势依然感到担忧，这令市场仍处于避险情绪之中。现货黄金今日跳空高开，一度突破1475美元/盎司。美元/日元也出现下滑。北京时间周四晚间，投资者将关注欧洲央行会议纪要，预计将对欧元汇率产生较大影响。
-
今天你申购邮储银行了吗？机构主板“逢新必打” 科创板打新开启新模式
今天(,诊股)网上申购。对于邮储银行，机构认为从基本面、AH溢价、战略配售、绿鞋机制等方面看，估值的安全边际较高。从近期新股上市表现看，10月底以来的上市新股中出现破发的情况有所增多，但仍以科创板为主。业内人士表示，对主板新股继续保持“逢新必打”，但对科创板打新会有选择性。
-
贵金属模拟交易操作有什么作用？
在投资市场上，贵金属投资者进场交易之前，往往都会进行一段时间的模拟交易操作，可以说，这是所有投资者的必经阶段。那么，投资者进行贵金属模拟交易操作有什么作用呢?小编带来了以下相关内容，供大家参考。
-
什么情况？黄金刚刚加速走高逾7美元 建议逢反弹做空？
隔夜市场交投相对较为平静，美元指数基本于98.35一线附近窄幅交投。国际现货黄金则先涨后跌，最低触及1484.31美元/盎司，并连续4个交易日以阴线收跌。与此同时，美股三大股指收盘涨跌不一。此外，EIA月报下调全球原油需求增速预期，油价承压下跌。
-
外汇交易中锁单操作需要谨慎
什么是外汇锁单？很多投资者对于外汇锁单并不清楚，外汇锁单又称外汇对冲，是一种外汇交易技巧，即在市场出现与自己的操作相反的势头时，开设与原方向相反的新仓，以此来保证不管之后汇价是上涨还是下跌，自己都不会遭受大的亏损。但在运用这种技巧的时候一定要谨慎，为什么呢？请看以下讲解。
-
外汇局：我国经济发展有韧性 为外储保持总体稳定提供有力支撑
10月6日，外汇局公布了最新外汇储备规模数据。截至2019年9月末，我国外汇储备规模为30924亿美元，较年初上升197亿美元，升幅0.6%。
-
贵金属投资强行平仓注意事项
贵金属投资成本低、回报快、收益高，但同时也有很大的交易风险，一旦投资者账户内的资金不足，就有被强制平仓的风险。下面就为大家介绍一些贵金属投资强行平仓注意事项及相关知识。
-
新规来了 央企控股上市公司股权激励力度加大
继央企混改操作指引出台后，国资委11日又发布了针对央企控股上市公司股权激励的具体操作指南。国企改革中备受关注的两项工作细则接连落地，“护航”国企改革加速推进。
