回购也”忽悠”:有金额打折扣有一股没买 理由有哪些?

  光说不练假把式,光练不说傻把式。  一些上市公司真的不傻。  回购,原本有助于提升公司价值、提振股价,却被这些公司练成了“花拳绣腿”。此外,有不少公司受客观条件限制,未能按计划实施回购。

  光说不练假把式,光练不说傻把式。

  一些上市公司真的不傻。

  回购,原本有助于提升公司价值、提振股价,却被这些公司练成了“花拳绣腿”。此外,有不少公司受客观条件限制,未能按计划实施回购。

  随着A股上市公司2018年四季度披露的股份回购计划陆续到期,近日,上市公司“扎堆”披露股份回购实施成绩单。

  不少回购期限届满的公司实际回购金额与拟回购金额之间差别较大,结果“掺水”现象严重。有“零回购”的公司在回购期届满前,就提前终止了回购计划。

  提前终止回购计划的理由包括:募集资金或自有资金短缺、资金用于其他项目建设、长时间处于回购敏感期、确保非公开发行等事项顺利实施等。

  终止回购频现

  部分回购股份计划到期的上市公司,实际回购金额仅为回购计划下限的一成左右。

  以晨光生物(行情300138,诊股)为例,公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份183.94万股,成交金额约为1061.16万元(不含交易费用),回购股份占公司总股本的比例为0.36%,最高成交价为5.9元/股,最低成交价为5.63元/股。

  晨光生物表示,截至2019年10月31日,公司回购总金额未达到回购金额的下限,主要原因为受股价持续高于回购预案公布的回购价格上限的限制,同时受定期报告、重大事项等敏感期的限制,公司实际可实施回购的时机较少。

  部分到期终止回购的上市公司

回购也"忽悠":有金额打折扣有一股没买 理由有哪些?

  除上图中到期终止回购的上市公司外,近期,多家上市公司主动发布提前终止回购公司股份的公告。不少公司终止回购前,尚未开始回购公司股份,多数公司称终止回购股份事项不会对公司产生不利影响。

  以希努尔(行情002485,诊股)为例,公司近日公告,公司第四届董事会第二十五次会议审议通过了《关于终止回购公司股份的议案》。董事会认为,当前情况下继续推进股份回购事宜,已不再符合公司现阶段发展战略,不符合公司及股东的利益。

  此前,公司公告,拟以自有资金或自筹资金回购不低于3亿元,且不超过6亿元公司股份,回购价格不超过14元/股,回购股份全部用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。

  终止原因各异

  中国证券报记者梳理发现,上述提前终止回购计划的上市公司中,募集资金或自有资金短缺、资金用于其他项目建设、长时间处于回购敏感期、确保非公开发行等事项顺利实施等,是提前终止的主要原因。

  有的公司终止回购股份是由于可转债项目被中止审查。

  以宝鹰股份(行情002047,诊股)为例,公司在终止回购股份(第二期)公告中指出,第二期回购股份实施是以可转换公司债券成功发行为前提,经慎重考虑,公司已决定终止本次可转债事项,并向中国证监会申请撤回本次可转债的申请文件,因此公司决定终止实施本次回购公司股份。截至目前,公司第二期回购股份尚未实施首次回购。

  齐翔腾达(行情002408,诊股)称,终止回购方案的原因是提高公司的资金利用效率,确保新建项目建设进度。

回购也"忽悠":有金额打折扣有一股没买 理由有哪些?

  图片来源:公告截图

  部分公司长时间处于回购敏感期,无法实施回购,因此主动终止。

  以爱康科技(行情002610,诊股)为例,公司公告称,自披露回购公司股份事项以来,由于回购交易受定期报告窗口期限制、经开区战略入股、公司推进发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金等项目限制,公司长时间处于回购敏感期内,客观上无法实现此次股份回购,公司决定终止实施回购公司股份。

  日上集团(行情002593,诊股)终止回购,是为了给非公开发行等事项“保驾护航”。

回购也"忽悠":有金额打折扣有一股没买 理由有哪些?

  图片来源:公告截图

  回购预案持续增加

  即便存在上述诸多未完成回购计划的先例,但是在股价提振等明显利好刺激下,上市公司仍然乐此不疲地发布回购预案。

  股份回购作为上市公司维稳股价的重要手段,主要在市场底部、公司估值较低的情况下“扎堆”推出。由于回购股份是上市公司彰显信心的行为,很多公司理所应当地认为“预期”比“行动”更重要。

  四季度以来,上市公司披露回购公司股份预案数量持续增加。Wind数据显示,10月单月,A股共有近百家上市公司披露回购公司股份预案。相比9月份的50余家,发布回购股份预案的上市公司数量接近翻倍。

  多家公司回购价格溢价率高企。以齐心集团(行情002301,诊股)为例,公司11月17日晚间披露回购股份方案显示,拟以自有资金或自筹资金回购1.5亿元公司股份,回购期限为自董事会审议通过本次回购股份事项之日起不超过6个月。本次回购股份将全部用于公司员工持股计划。回购价格不超过17.5元/股。Wind数据显示,目前,公司股价仅12.1元/股,回购价格溢价率高达44.63%。

回购也"忽悠":有金额打折扣有一股没买 理由有哪些?

  从近期披露回购预案的上市公司股价表现看,回购价格溢价较高的上市公司,回购方案发布后,公司股价提振明显。

  以桃李面包(行情603866,诊股)为例,公司11月14日晚间公告,拟以公司自有资金回购不低于4500万元且不超过5500万元公司股份,回购价格不超过50元/股,回购期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起不超过6个月内。11月15日,公司股价逆势上涨,收报46.33元/股,上涨幅度达4.16%。

回购也"忽悠":有金额打折扣有一股没买 理由有哪些?

  中国市场学会金融学术委员、东北证券(行情000686,诊股)研究总监付立春对中国证券报记者表示,从市场表现来看,股份回购对股价提振作用,在预案发布阶段明显强于回购真正实施阶段,特别是回购溢价较高的上市公司,预案发布后股价通常就有明显的拉升。

  他表示,上述规律导致有些上市公司对预案发布后的真正实施阶段不够重视,部分公司甚至出现回购期内“一股不买”的现象,在一定程度上也体现了上市公司信息披露缺失、诚信度不足的很多弊端。对于这些上市公司,建议监管层设立“黑名单”制度,计入诚信档案。

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