FOREX.com嘉盛集团2月22日讯美联储紧缩政策的预期和债券市场流动性减弱的信号正在削弱美国国债是可靠避风港的理由。随着乌克兰地缘政治紧张局势的加剧，投资者正在仔细考虑潜在的避险资产。
这促使一些人更加关注外汇市场，尤其是寻找可能更适合自己的替代品来规避风险。有人在关注离岸人民币，有人是日元看涨期权的粉丝。当然，黄金永远被视为“避难所”。
人民币的优异表现
当全球多个国家为应对通胀压力而加息时，中国市场表现优于其他国家，政策倾向趋于放松，消费价格压力似乎相对更可控。即使中国央行保持宽松政策，离岸人民币兑美元汇率仍徘徊在近四年来的最高水平。
今年以来，标普500指数跌幅超过8%，而人民币成为亚洲表现最好的货币之一，三个月内波动不到4%，远低于大多数主要货币。与许多发达市场不同，人民币短期利率达到2%以上，不仅为对冲更具投机性的市场风险提供了一定程度的保护，也缓冲了美国潜在利率上升给投资者带来的长期风险。
日元是比较传统的外汇避险货币。尽管今年日元在现货市场的表现乍一看可能并不明显，但期权市场表明，投资者将日元视为一种保险投资。在美国国债收益率上升、大宗商品价格上涨的背景下，日元一直处于守势，但其看涨期权成本一直略高。
从下图可以看出，日元看涨期权在去年11月底大幅反弹，就在奥米克隆变异菌株爆发后，美联储官员对通胀的担忧加剧。日元看涨期权的波动性一直密切跟踪欧洲信贷成本和美国公共债务市场流动性指数的上升，这表明一些参与者将日元期权视为对冲潜在动荡的工具。
长期以来，黄金一直是一种受欢迎的避险资产，尽管它远非完美的避险工具。最近几周的避险情绪使得贵金属再次与美国股市等资产的走势负相关。
随着乌克兰地缘政治紧张局势的加剧，以及主要发达经济体通胀超预期，金价飙升至2021年6月以来的最高水平，日益加剧的担忧可能会继续推动金价上涨。
对于外汇交易员来说，关键的一点是要记住，黄金的强势一直与美元的弱势相关，尽管这种反向相关性自2021年年中以来已经减弱，当时达到了10多年来的最高水平。
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