如何理解美联储的“保险式”降息?

     核心观点  事件:北京时间8月1日凌晨,美联储7月议息会议决定下调联邦基金目标利率25BP至2.00%-2.25%。我们的点评如下:

 

  如何理解美联储的“保险式”降息?

  核心观点

  事件:北京时间8月1日凌晨,美联储7月议息会议决定下调联邦基金目标利率25BP至2.00%-2.25%。我们的点评如下:

  美国如期降息,提前结束缩表。美联储7月议息会议以8:2的票数,通过下调联邦基金目标利率25BP至2.00%-2.25%的决定,符合市场预期。同时声明还宣布,于8月1日提前结束原计划两个月后完成的缩表。新闻发布会上,美联储主席鲍威尔表示降息旨在防范下行风险,而不认为目前处于漫长的降息周期之初。会后美元指数震荡后走高触及98.6,为近两年的新高,十年期美债收益率大幅走低至2.01%。

  经济增速回落,通胀依然偏弱。此次会议对近期美国经济的判断与上次会议基本维持一致,认为6月议息会议以来,就业市场失业率等数据依然稳固,经济活动增长保持温和,商业固定投资疲软,经济前景的不确定性依然存在。今年2季度美国实际GDP环比折年增速2.1%,较1季度降低1个百分点,主要受消费和政府支出提振,但投资和出口下滑拖累经济增速。6月美国PCE和核心PCE同比分别为1.4%和1.6%,今年通胀持续偏弱。7月的美国Markit制造业PMI回落至50的荣枯线位置,美国经济可能仍将面临放缓,但消费近期有所回升,意味着短期也未进入衰退。

  联储“保险式”降息。新闻发布会上鲍威尔表示,此次降息有保险和风险管理的考量,此次降息的三大理由是:应对全球经济增长疲软带来的下行风险、贸易问题带来的不确定性以及支持通胀回升。鲍威尔认为目前其实是周期当中的一个政策调整,不意味着开启了新一轮的漫长宽松,但同时他也不认为降息只有一次,有可能会再降息。不过他也提到,不要认为不会再加息,时机合适的时候会大胆运用所有的工具。此番表态暗示联储仍是依据数据做出政策决定,其言论不及市场预期的鸽派,推动美元会后走强。

  流动性合理充裕。美联储重新开启降息,且年内仍有进一步降息预期,有利于人民币汇率企稳。但国内货币政策主要还是依据国内情况而定,当前我国货币市场资金利率处在利率走廊下限附近,仍将维持合理充裕,但进一步宽松的空间不大,未来货币政策的重点非直接降息,而是通过“利率并轨”疏通货币政策传导、引导银行贷款报价利率更加市场化、达到降低实体融资成本的目的。

   

  1

  

  

  如何理解美联储的“保险式”降息?

  2

  

  

  

  如何理解美联储的“保险式”降息?

  

  如何理解美联储的“保险式”降息?

  

  如何理解美联储的“保险式”降息?

  3

  

  

  

  4

  

  

  如何理解美联储的“保险式”降息?

<

本文内容仅代表作者观点,不代表本站立场,如若转载,请注明出处:https://www.fx220.com/news/33606.html

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注