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大通金融Mex Group最新资讯每周前瞻

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上周回顾

  • 上周美国数据接连让人失望，十年期息率创近月低位，G7货币相对美元普遍上涨，表现最好为瑞郎及澳元，而最差则为继续为我们已看空三周的英镑。上周《每日快讯》，我们提出转为看弱加元并认为美/加有力再次上试1.35，从美/加走势反映为有效策略，而我们本周维持看弱加元。至于商品货币澳、纽元，我们认为将因避险情绪降温而走高，本周维持看好低位买入反转，而MEX量化模型也确认此观点。过去三周我们吁投资者加入避险货币至组合，这也反映为有效的资产分配，我们认为本周应减少日元买入头寸并看好美/日。另外，欧洲大选结束，投资者应关注大选结果，预计保守派得利并支持欧元。英国首相梅 (Theresa May)宣布下台，虽市场有意见认为将支脱欧谈判并支持英镑，惟我们目前继续看弱英镑。

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  • 欧元区方面，虽德国第一季PPI通涨胜预期，惟制造业PMI出乎意料地仍然低于市场预期并较上期为差，此外德国Ifo商业景气指数也偏软。这限制了欧元升幅，惟不利因素已大致反映在价内，我们维持看好欧元，并认为现价买入仍然吸引。

 

  • 美国多项数据逊预期，加上中美贸易及高科技谈判的不确定性，资金流入债市避险致十年期国债息率见近月新低。上月Markit制造业PMI及核心耐久财订单偏软，我们认为这预示通涨及景气均将继续不达预期，加上早前出入口价格增长疲弱，我们维持看弱美元。

  • 中国四月份工业产出同比增长仅5.4% (市场预期:6.5%)，加上零售销售同时逊预期反映内需及消费力下跌，对此我们上周呼吁投资者买入澳、纽元反转，我们认为本周投资者可继续买入澳、纽元。

  • 油價上周因中美贸易战再次升温及原油库存大幅增加而出乎预期跌破60美元，惟中东局势为油价带来支持，特别是沙地称将维持减产及中东局势维持紧张，对此我们维持目标价。另外，我们在上周吁投资者关注1,274水平买入黄金并终升破1,285美元，对此我们略为上调短线目标价。

本周焦点

  • 本周美国没有非常重大的经济数据，最为值得关注的是周四公布的第一季GDP修正值，我们及市场均预期变化不大，这也是我们维持看弱美元的一大理据。另外，对于加元，加拿大银行 (BoC) 将于周三公布议息结果，我们相信利率维持不变，本周我们继续看弱加元。

  • 欧元区方面，最重大的为欧洲议会选举结果，初步来看保守派将得利并支持欧元。另外，欧元区将有HICP通涨，我们认为读数有机会因四月复活节假期而回落，惟总体通涨仍然向好并支持欧元。

  • 日本方面，周五将公布有效求人倍率及东京地区核心通涨，我们认为读数将跟随制造业PMI向好。

  • 中国方面，重要事项为官方制造业PMI数据，我们本预期将造好，惟近期中美贸易战火重燃使我们下调预期至横向走势，在长线我们维持复苏的预期。

量化交易

  • 新一期CFTC数据显示，欧元及澳元的空头处在极值，我们认为将续有资金流入。另外，美元及英镑的净多头也在极值，本周我们看好商品货币澳、纽元，看空英镑及美元。

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  • 在没有考虑杠杆下，MEX量化模型年初至今累计超额收益8%。根据我们的量化模型，本周建议组合为多头15.5% 纽/加、16.4% 澳/美及18.2%纽/美，空头9.5%美/瑞、20.2%镑/纽及20.3%镑/澳，利差为负向。我们的量化策略在年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题: 基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。建议组合上周续涨0.57%并连涨三周。

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