外汇基本面分析方法及思路技巧

要成为一名合格的交易者,我们有必要去了解与外汇相关的基本面信息,夯实基础,才能筑起高楼。

本节课程主要介绍基本面信息中的国内生产总值(GDP)、美国非农数据(NFD)、消费者物价指数(CPI)等对外汇的影响。

从基础开始,积跬步、累小流,方有所成。

外汇基本面分析(1)

外汇基本面分析(2)

基本面分析主要是对经济、社会、政治等影响外汇市场供求的方面进行分析

  • 基本面分析和技术面分析相辅相成
  • 基本面对外汇长期趋势尤为重要

外汇基本面分析方法及思路技巧

投资外汇就是投资一个国家的经济

  • 经济指标
  • 资产市场
  • 政治影响
  • 自然因素

外汇基本面分析方法及思路技巧

1经济数据和外汇

1.通货膨胀

  • PPI
  • CPI
  • PCE
  • 个人支出/个人收入

2.就业数据

  • 非农就业人口
  • 失业率
  • 平均每小时工资月率/年率
  • ADP
  • 初请失业金

3.GDP

4.零售销售数据

5.耐用品订单

6.PMI指数

7.房产数据

8.工业产出率

9.信心指数

10.领先指数

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基础资产和外汇

股票市场和外汇

  • 美国三大股指、欧洲三大股指、日经225指数是重要的股票市场指数
  • 股票市场表现的良莠会反映市场风险情绪;当股市表现良好,市场情绪稳定,一些超跌的货币易现补涨效应
  • 一般情况下,某国股市上涨会被动推升本币升值(资金流虹吸效应)但股市和汇市在不同的经济阶段有不同的联系(如QE政策时期往往股价走高同时货币贬值)

国债市场和外汇

国债发行引起资金流动

  • 国家卖,央行买——释放货币,增大流动性
  • 央行卖,民众买——收拢货币,减小流动性

国债收益率曲线的变动

  • 国债收益率越高,价格越低,说明市场对该国经济越有信心

多国国债的收益率差

  • 多国国债收益率差一定程度上反映两国(或地区)的货币相对强弱

外汇基本面分析方法及思路技巧

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政治政策和外汇

冲突和外汇

  • 恐怖袭击、核试验、武装冲突、战争
  • 地缘冲突事件对相关国货币造成影响外,往往还会推涨避险货币的汇价

政治事件和外汇

  • 政治丑闻、大选、弹劾、独立、修宪
  • 重大政治事件往往引起外汇市场短期剧烈波动,且对中、长期走势具有深远重大的影响

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央行政策和外汇

全球五大央行

  1. 美国联邦储备局FED
  2. 欧洲中央银行ECB
  3. 日本银行BOJ
  4. 英格兰银行BOE
  5. 加拿大中央银行BOC

货币政策类别

紧缩性政策

  • 紧缩性货币政策的目的在于控制社会投资需求和居民消费需求,防止经济过热、资产泡沫和过度通货膨胀;手段主要是加息、缩表、提高存款准备金率、加税、减少预算开支等
  • 这个政策一般适应于经济周期的高潮期

扩展性政策

  • 扩张性货币政策的目的是扩大社会需求,降低企业和消费成本,增加就业机会,刺激经济增长,防止过冷和通货紧缩;手段主要是降息、扩表、降低存款准备金率、量化宽松、减税、增加预算开支等
  • 这个政策一般适应于经济周期的低潮期和从低潮转向回升的初期

加息/降息

  1. 加息/降息是一个国家或地区的中央银行调节利息的行为,通常是指调节存款利息和贷款利息
  2. 利率工具是常规工具,对调节货币供应、控制通货膨胀、鼓励或抑制市场投机、改变本国货币对其他货币汇价有较好效果
  3. 理论上加息会提升货币汇价。但在实际行情当中,加息不一定导致货币升值

历史加息周期中美元走势图

外汇基本面分析方法及思路技巧

历史上美国前三次加息周期中,联邦基金利率Fed Funds Rate和美元指数USD index的关系

本轮加息周期中美元走势图

外汇基本面分析方法及思路技巧

扩表/缩表

扩表/缩表,即扩大或缩减资产负债表的规模。央行的资产为购入的债券、黄金、MBS等,负债为印发流通到市场当中的货币

  • 扩表:购入资产,放出货币
  • 缩表:抛售资产,回收货币

调节存准率

存准率即存款准备金率,指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的存款准备金占其存款总额的比例

  • 调节存准率影响整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力,影响货币乘数从而间接调控货币供应量
  • 中国央行在2015年4度降准(调低存准率),将存准率从20%降至18%,对届时股市、房市价格的抬升起到了客观作用

量化宽松

量化宽松(Quantitative Easing)主要是指中央银行通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式

  • 量化宽松政策影响巨大,一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端做法

量化宽松和美元

外汇基本面分析方法及思路技巧

FOMC派系研究

  • 鹰派官员:偏向于加速货币紧缩
  • 鸽派官员:偏向于维持宽松政策更长的时间

若出现美联储鹰派或鸽派官员某次发言基调与其一贯主张的货币政策基调不符,往往会对市场产生较大冲击

附:美联储官员2017年5月鹰鸽分布表

外汇基本面分析方法及思路技巧

5自然灾害的影响

  • 自然灾害一般对加元、澳元、纽元等商品货币影响较大
  • 自然灾害有时通过影响经济数据作用于金融市场。如厄尔尼诺现象引起短期经济数据变动等

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