专家称全球经济虽有疲态但离衰退尚远,投资者无需过度忧虑

随着近期美国债券收益率曲线的颠覆,人们越来越担心经济将陷入衰退。然而,瑞士信贷和PNC金融服务集团的分析师写道,债券收益率曲线并不是衰退的可靠信号,市场对全球经济的担忧被夸大了。

专家称全球经济虽有疲态但离衰退尚远,投资者无需过度忧虑

瑞士信贷:观察劳动力市场状况,看经济衰退的迹象
早在3月28日,瑞士信贷首席经济学家詹姆斯斯威尼就表示,对于试图寻找下一次经济衰退迹象的投资者而言,他们应该关注失业率是否上升,而不是债券。收益率曲线和制造业变化。
下一次美国经济衰退何时会到来?这个问题一直困扰着投资者。最近,美国债券收益率曲线一直在颠倒,引起了市场的广泛关注,因为它经常被视为经济衰退的警示。此外,全球制造业的疲软也引发了市场的这种担忧。
然而,斯威尼说这些都不是令人信服的理由。 3月28日,他在瑞士信贷亚洲投资局表示,整体美国劳动力市场形势正是投资者希望看到的。因此,在他看来,债券收益率曲线不再是经济衰退的主要指标。
他还表示,发达经济体的失业率处于20世纪80年代初以来的最低水平。考虑到人口结构的变化,制造业的起伏对整体就业而言并不那么重要。个人护理行业和医疗行业对劳动力的需求大幅增加,主要是因为对老年人的护理需求不断增加。相关数据可以清楚地表明,这些行业正在推动巨大的劳动力需求。
他还指出,在过去三四十年中,经济衰退的频率已经大大减少,因为美国劳动力市场的周期性已经缩小。当制造业和建筑业的比例下降时,更难以达到经济衰退的门槛。
PNC:经济衰退的担忧有点夸张,过度担心债券收益率曲线上下颠倒
事实上,除了斯威尼,其他分析师认为,实际经济形势并不像人们担心的那么严重。
PNC金融服务集团联合首席投资策略师杰夫米尔斯表示,尽管2019年全球经济增长“疲软”,但对经济衰退的担忧被夸大了。
他在上周接受采访时表示:“我相信,当时间进入2019年下半年,市场将讨论经济变化,从美国股市的全球经济形势到全球经济的稳定,以及然后到投资收入。等待其他问题。“
与华尔街的大多数分析师不同,米尔斯并不担心上周美国债券收益率曲线的倒挂。相反,他表示投资者应对这一现象“持怀疑态度”,并表示这更像是技术推动,而不是美国经济制动的明确信号。米尔斯还表示:“固定收益市场目前正在发生微妙的变化,可能被低估了。”
该策略师解释说:“从结构角度来看,债券收益率曲线实际上比正常情况更平坦,因此您可能会看到更多与经济增长无关的倒置。从时间的角度看,我们都知道债券收益率曲线倒挂与经济衰退之间的差异非常大。从债券收益率曲线的上行到衰退,您通常会看到标准普尔500指数的正回报。所以现在肯定不是出售股票的恐慌和时间。投资者必须承认这一点,我认为我们可能会有一点时间。“
米尔斯还表示,根据他的分析,世界上最明显的经济增长放缓,如中国市场,似乎正在触底反弹。即使在经济增长受到打击的欧洲,花旗经济惊喜指数显示它似乎正在触底反弹。
花旗经济事故指数衡量经济表现与经济学家预期之间的关系。就在今年3月初,该指数一度跌至2017年8月以来的最低水平。
虽然对德国经济衰退的担忧自2019年初以来一直在发酵,但上周德国债券市场令人担忧的信号加剧了这种担忧,但米尔斯表示最糟糕的时期可能已经过去。
他补充说,英国脱欧的不确定性可能是导致这种疲软的原因之一。他认为,德国政府债券可能会在这里触底,并认为债券收益率下降可能过度。随着全球经济增长开始趋于稳定,债券收益率可能会触底反弹。
总而言之,虽然米尔斯预计全球经济增长将保持“弱势”,但他认为现在还不是投资者离开市场的时候。米尔斯说:“我并不预测经济会显着加速增长,但我认为,鉴于预期,我们现在需要看到的只是经济稳定。”
事实上,随着市场对全球贸易形势的乐观情绪升温,美国三大股指在3月30日收盘上涨,标准普尔500指数显示自1998年以来表现最好的第一季度业绩。
小编认为,从市场表现的角度来看,正如两位分析师所指出的那样,全球经济形势可能没有投资者想象的那么严重,目前也不需要太担心。

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